（以下內容從萬聯證券《醫藥生物行業快評報告：醫保支持真創新，促進創新藥產業發展》研報附件原文摘錄）

行業核心觀點：

2025年12月13日，全國醫療保障工作會議在北京召開。會議總結「十四五」時期醫保工作，部署2026年工作。我們認為，未來國家醫保局通過優化醫保支付結算機制、支持商業健康保險發展、發揮醫保戰略購買作用和積極推進醫保科學化等多措並舉，將推動醫藥生物行業高質量發展，促進創新藥產業發展。

投資要點：

優化醫保支付結算機制，促進醫療事業健康發展。國家醫保局堅持真支持創新、支持真創新和支持差異化創新，累計將949種藥品新增納入醫保目錄，目前醫保目錄內藥品總數達3253種。未來將發佈按病種付費3.0版分組方案。全面推行按季或按月特例單議評審，支持新藥耗新技術臨牀使用和疑難重症救治。支持基層醫療衛生機構健康發展，促進分級診療。加大醫保基金預付力度，全面推進醫保基金即時結算，探索按季度清算。全面完成40批立項指南編制工作，實現醫療服務價格項目全國基本統一。

支持商業健康保險發展，健全多層次醫療保障體系。國家醫保局首次制定商業健康保險創新藥品目錄，納入19種臨牀價值大、創新程度高、患者受益顯著的藥品。支持商業健康保險與基本醫保銜接互補、差異化發展。未來將積極落地商保創新藥品目錄，鼓勵商業健康保險將更多基本醫保目錄外的合理醫療費用納入保障範圍。鼓勵商業健康保險機構擴大對創新藥的投資規模，促進創新藥研發。在個人充分授權和確保數據安全基礎上，為有需要的商業健康保險產品提供「醫保+商保」一站式清分結算服務，提高核賠效率。

發揮醫保戰略購買作用，支持醫藥產業創新發展。國家醫保局將支持引導醫藥產業良性競爭、差異化創新發展。深入落實《支持創新藥高質量發展若干措施》，提高創新藥多元支付能力。開展新批次國家組織藥品集採和高值醫用耗材集採。繼續推進中成藥、中藥飲片全國聯盟採購。基本實現國家組織集採中選藥品耗材直接結算並積極穩妥地擴大至其他產品，提高企業回款效率。發揮好中國藥品價格登記系統多元價格發現功能，助力中國醫藥產業「走出去」。

積極推動醫保科學化，助力新質生產力發展。國家醫保局將加快建設全民醫保數智平臺。探索建立醫保綜合價值評價體系，將真實世界證據作為醫保在醫藥產品進入、動態管理、移出和立項等

方面的重要決策依據。引導醫療機構、醫藥企業、科研機構等廣泛參與推動醫保領域人工智能發展，支持有意願的地方開展相關場景驗證比賽。

風險因素：行業政策變化風險；商保創新藥目錄落地執行不及預期風險；創新藥研發不及預期風險等。