金吾財訊 | 保險股普升，新華保險(01336)漲4.35%，中國太保(02601)漲3.41%，中國太平(00966)漲3.14%，陽光保險(06963)漲2.70%，中國平安(02318)漲2.43%，友邦保險(01299)漲2.15%，中國人壽(02628)漲1.70%。華龍證券指出，金融監管總局近日發佈《關於調整保險公司相關業務風險因子的通知》（以下簡稱《通知》）。風險因子的差異化調整將推動險企從交易型向配置型轉變。持倉超過2-3年的資產才能享受風險因子優惠，使得保險公司更傾向於長期配置高ROE、高派息優質資產。政策明確指向滬深300成分股、紅利低波指數成分股和科創板股票，體現了引導險資關注優質藍籌、高股息資產和科技創新領域的政策方向。保險資金作為重要的耐心資本和穩定器，其投資行為的改變將對資本市場生態產生積極影響。政策涵蓋大盤藍籌、高股息和科技成長等多類資產，有利於推動市場風格均衡發展，形成多元化的資產配置格局。預定利率及"報行合一"等政策推動負債成本下降，行業NBV有望保持快速增長，保險股具備低估值優勢，維持行業「推薦」評級。國金證券指出，明年大量定存到期，派息險對於低風險偏好、有長期財富保值增值訴求的資金來說具有吸引力，且在反內卷和派息險轉型背景下大公司的市佔率將繼續提升，預計開門紅新單保費和NBV將實現雙位數增長。當前保險估值低位，配置性價比非常高，維持積極推薦。重點推薦開門紅預期較好，以及業務質地較好(負債成本低、資負匹配情況較好)的頭部險企。