智通財經APP獲悉，摩根士丹利基金相關人士認為，當前A股和港股仍處於中低分位估值，盈利由鈍化見底轉向修復定價，在紅利與現金流因子基礎上配置中高端製造行業，具備結構性機會。考慮到人民幣計價資產在覈心通脹溫和、利潤率修復與對美元資產低相關加持下兼具分散風險與抗擾動屬性，全球資產配置潛在投資空間穩步提升。

商品市場方面，央行購金延續+實際利率下行支撐多頭驅動因素仍在，白銀低庫存與工業需求β彈性更強，但須注意短期交易結構引起的更高波動。

此外，受庫存回升+非OPEC供給彈性影響，油價基準情景將維持區間運行(布蘭特原油約58–63美元)，近期圍繞裂解價差與庫存節奏開展戰術擇時優於單純進行β配置。

摩根士丹利基金還指，在溫和降息與實際利率回落的再定價下，5年期美債與機構抵押貸款支持證券兼具票息與流動性性價比，或是當前投資性能最高的固收資產。鑑於美股上漲集中度高+估值高分位，波動中樞易抬升，應開展資產配置以穩定組合波動率，同時提升現金流與質量因子風險暴露，待盈利廣度顯著擴散後再集中科技成長風險暴露。

隨着美歐2Y利差收斂、美元中期震盪走弱，增配經常項更穩、通脹錨定良好且受益庫存與資本開支週期的新興市場與順週期資產更佔優。而在日本央行漸進式利率正常化+高對沖成本格局下，日元仍是孖展貨幣，方向性做多需待政策路徑顯著超預期且利差成本回落再做評估。

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