TradingKey - AI語音公司SoundHound (nasdaq: soun) 2025年Q3財報意外喜人，股價卻狂跌34%，為何會這樣？本文將分析SOUN股價歷史走勢和股價影響因素。

AI概念股soun stock近期新聞

11月，AI語音公司SoundHound公佈了2025年Q3財報。財報顯示，公司本季度營收同比增長68%，還將2025年全年營收的預期上調至1.65-1.8億美元的區間，顯示了公司對增長勢頭的信心。

然而，市場對SoundHound的前景卻未表現出同樣的樂觀，最近一個月跌幅已經達到34%。主要原因在於市場對SoundHound的盈利能力和目前過高估值的擔憂。

近期，SoundHound建立了多項合作，合作伙伴包括技術服務分銷商Telarus、AVANT Communications，連鎖餐飲Red Lobster，汽車巨頭Stellantis等。

SoundHound (nasdaq: soun) 是一傢什麼公司？

SoundHound是一家成立於2005年的AI語音識別及處理技術提供商，總部位於美國加州。和AI領域其他公司不同，SoundHound專注於AI語音識別技術的開發，成功在AI賽道實現了差異化。

2022年，SoundHound以SPAC的方式上市，在4月27日完成與空殼公司Archimedes Tech SPAC Partners Co.的合併，4月28日將股票代碼更改為SOUN，開始交易。

SoundHound的核心業務

SoundHound的核心產品可以分為兩大類：供用戶「量身定做」專屬語音助手的獨立語音AI開發者平臺Houndify，以及成品AI軟件。

Houndify是一個提供全套工具與資源（API、SDK 等）的開發者平臺。與蘋果的Siri、亞馬遜的Alexa、谷歌的Assistant等捆綁式語音助手不同，Houndify允許企業保留對其品牌、用戶和數據的完全控制權。

可直接使用的AI軟件則包括了高級會話式AI助手SoundHound Chat AI，以及針對特定行業設計的工具，比如針對餐廳點餐設計的Smart Ordering和Dynamic Drive-Thru、針對電話客服中心設計的Smart Answering。

SoundHound Chat AI目前主要應用於汽車行業，通常作為車載助手部署，但該應用具有應對更復雜的場景的潛力。

SoundHound的技術優勢

該公司的核心優勢在於其專利的技術「Speech-to-Meaning」技術，該技術可以直接從語音輸入中實時理解含義，而不需要先轉文本，再進行理解。與傳統的技術相比，Speech-to-Meaning提供了更快、更準確的響應。

soun stock歷史股價走勢

2022年4-5月：SPAC上市後暴漲

SOUN於2022年4月28日以SPAC合併的方式上市。上市首日，SOUN開盤價為8.72美元，盤中最高達到10.8美元，收跌於7.5美元。SOUN在5月3日觸及盤中新高18.14美元，5月5日創下收盤新高14.98美元。

2022年5月-2024年初：下行週期，低位徘徊

SOUN股價2022年全年下跌76.4%，到2022年底已跌至1美元左右，最低收盤價觸及0.97美元。SOUN股價2023年全年上漲15.85%，但相對上市之初的股價，仍處於歷史低位。

2024年：獲英偉達持倉，全年上漲835.8%  

2024年2月14日，英偉達披露了持有SoundHound股份的消息，隔日SOUN漲幅一度達到79%，最終收漲66%於3.76美元，開啓了2024年的反彈週期。

2024年12月，SOUN股價全月漲幅高達113%，12月26日觸及24.98美元的盤中新高和24.23美元的收盤新高，也是截至目前為止的最高價，帶動2024年全年上漲835.8%。

SOUN股價在12月創下歷史記錄也與該公司合作關係的拓展有關。SoundHound為Church's Texas Chicken的得來速餐廳提供語音AI支持；還得到Wedbush、弗若斯特沙利文等機構分析師的看漲評價。這些因素推動了SOUN在2024年12月上漲。

2025年至今：高波動週期

在2024年末創下歷史最高股價後，SOUN開始回調。2025年2月14日，因英偉達披露了已清倉SOUN股份的消息，SOUN股價當日暴跌近30%。截至年中，SOUN股價相比歷史最高價已下跌70%，在7美元附近。

2025年8月8日，因Q2財報遠超預期，SOUN股價漲超25%，但隨即在8月14日-21日的一週內抹去漲幅，跌超20%。除了獲利了結，這一輪下跌也部分歸因於通脹上漲引發加息擔憂、以及麻省理工學院報告顯示AI投資尚未帶來利潤改善導致的AI股普跌。

從8月末至10月中，SOUN股價整體上漲。SoundHound在9月與Primary Health Solutions、Red Lobster等公司達成合作，宣佈收購AI公司Interactions，帶動全月股價上漲23.5%。在Q2財報的持續積極影響和一系列利好消息的推動下，SOUN於10月15日達到收盤價21.4美元的階段性高點，但隨後又開始下跌，截至目前（11月26日收盤）已下跌45%至11.82美元。

哪些因素在影響soun股價？

1. 2024年爆發的AI hype（人工智能炒作）

隨着生成式AI的應用落地和商業化加速，資本市場的AI熱也在2024年全面爆發。市場對AI公司的信心逐漸升溫，SOUN也從低迷狀態中復甦，搖身一變成為熱門股。

2024年，SOUN股價因英偉達的持倉而飆升也體現了這一因素的影響。這對SoundHound而言，不僅意味着來自AI芯片巨頭的強力背書，也暗示着雙方後續進行技術合作的可能性，因此帶來66%的股價漲幅。

然而，這一因素也可能帶來完全相反的作用。例如，2025年8月，麻省理工學院的報告顯示AI投資尚未帶來利潤改善，引發AI股在8月19日普遍下跌，SOUN也無法獨善其身。

2. 社交媒體影響市場情緒

2025年9月，SoundHound宣佈了一系列合作，在社交媒體X上引發了異常熱烈的討論，有分析師認為，正是這些討論推動SOUN股價當月上漲23.5%。

分析認為，促成股價上漲的因素是這些討論，而非SoundHound發佈的公告本身。原因在於，部分公告發布當日股價不漲反跌，且股價上漲與網絡討論量增加的趨勢相關性更強，這一點很像meme股。

事實上，SOUN的股價走勢有時的確符合meme股的特性，比如股價走勢與基本面脫鉤，股價受市場情緒、炒作和投機行為影響更大，又如估值高且持續虧損。

3. 不符合預期的盈虧情況

自2005年成立至今，SoundHound還未實現盈利。儘管2025年前三個季度實現了創紀錄的1.14億美元營收，同比增長127%，Q3營收也同比增長68%，但虧損也在持續。Q3淨虧損高達1.093億美元，是去年同期2180萬美元的五倍多，這抵消了銷售額的顯著增長。

核心問題在於，該公司控制成本的能力不足。近幾個季度的財報顯示，該公司的營收增長快於毛利增長，這說明SoundHound目前還沒有產生足夠的運營槓桿。儘管公司規模在擴大，但單位成本並沒有降低，變動成本上升的速度要遠大於營收，這尤其不符合高增長科技公司追求高運營槓桿的理想狀態。

另一方面，在未產生盈利的情況下，該公司還持續進行收購，將虧損進一步擴大，加劇了市場對其盈利能力的質疑。

鑑於目前僅有2.69億美元現金儲備，如果短期無法實現盈利，支出持續增加，SoundHound未來幾年內需要籌集更多資金，但這可能會稀釋現有股東的權益，損害股東回報，也會影響股價。

soun stock值得投資嗎？

值得投資的4個理由：

1. 股價還未見頂

根據TradingKey股價評分系統，9位分析師給出的目標均價是16.938美元，而SOUN最新收盤價（截至11月26日收盤）為11.82美元，這意味着還有43%的上漲空間。

2. 業績增速快，商業化前景好，市場潛力大

從財報來看，近一年的季度營收同比增長顯著，這主要得益於快餐店（QSR）領域的快速擴張。SoundHound的客戶包括全球排名前20的快餐連鎖店中的7家，並且已在超過14000家餐廳推出AI點餐系統。毫無疑問，SoundHound已經成為這一領域的佼佼者。

除了AI點餐系統，SoundHound還涵蓋了從汽車語音系統到銀行APP等各種應用場景。據Grand View Research的研究，對話式人工智能市場到2030年將達到413.9億美元，這意味着SoundHound還有更大的市場可以拓展。

3. 獨特的技術路徑

該公司採用了獨特的技術路徑，其核心技術「Speech-to-Meaning」可以直接、實時地理解語音含義，提供了更快、更準確的響應。另外，SoundHound的開發者平臺與科技巨頭推出的語音助手不同，獨立於任何特定的生態系統，這對希望保留對品牌、用戶和數據的控制權的企業而言富有吸引力。

4. 大量積壓訂單保證營收穩定

截至2024年底，SoundHound的訂單積壓高達12億美元，且這些訂單的平均合同期限長達七年，這確保了該公司未來幾年合同收入的穩定性，有望驅動營收的長期增長。

不值得投資的2個理由：

1. 估值過高

根據SOUN目前的市值（截至11月26日收盤）49.66億美元，及近一年營收1.4835億美元，可得出SOUN市銷率約33倍。這一數值不僅高於行業均值與許多科技巨頭，甚至高於英偉達。如此高的市銷率，表明市場對該公司未來營收增長的極高期望，若增長不及預期，股價很可能大幅波動。

另外，這也意味着該股的投資者支付了更高的溢價。在持續虧損且盈利前景不明的情況下，以33倍市銷率的股價買入並不具有「性價比」。不過，相比2024年12月高達111倍的市銷率，目前的數值已經大幅下跌，這說明估值正在趨於理性。投資者可以選擇其他時機買入，如該公司管理層給出明確的盈利時間指引時。

2. 強敵環伺，技術壁壘不足

SoundHound不僅需要面對本領域的競爭者，如專注於提供車載語音助手的Cerence，還需要迎接來自通用型AI的「降維打擊」。目前，有一些知名的AI公司正試圖擴展其大語言模型和平臺，打入語音AI市場。

比如，谷歌在語音識別準確性方面處於行業前列，旗下有Google Assistant語音助手和Dialogflow開發平臺。亞馬遜的智能助手Alexa可通過Echo系列智能音箱，控制娛樂、購物和智能家居等，還提供了企業級服務Amazon Lex。蘋果的Siri提供設備內操作，還可通過HomePod控制音樂和智能家居。

這些科技巨頭通常有更龐大的用戶基數、更海量的訓練數據，而AI模型的性能很大程度上依賴於數據量。這意味着SoundHound目前引以為傲的技術優勢有被趕超的風險。

結論

SoundHound作為一家在AI賽道實現了差異化發展的公司，其商業化前景良好，潛在市場巨大，但鑑於目前過高的市銷率，投資仍有風險。

FAQ

1.SOUN近期的壓力位和支撐位？

近期支撐位在11.21-11.63美元區間，壓力位在12.16-12.80美元區間。另外，10美元是重要的心理支撐位，如突破則可能繼續下探。

2.SOUN 2025年第四季度財報需要重點關注哪些數據？

需重點關注：①2025年Q3營收環比有所下降，需關注Q4營收能否恢復增長；②虧損情況及控制運營費用方面的進展；③截至2025年底的訂單儲備金額；④2026年全年財測

原文鏈接