自ChatGPT橫空出世掀起全球AI熱潮以來，「AI重構千行百業」已成為市場共識，但「技術亮眼卻商業化艱難」的困境，始終是行業繞不開的坎。問題的核心在於，通用大模型雖能展現強大的技術能力，卻往往難以直接對接企業的終端需求發揮重要價值，中間隔着「垂直場景適配」的關鍵鴻溝。 11月3日，明略科技以「全球Agentic AI第一股」身份登陸港交所。作為深耕垂直場景多年的企業級AI和數據智能龍頭企業，明略科技的上市，也為AI在「垂直場景適配」 問題提供了一個務實的答案。 一、填補港股企業級AI賽道空白，騰訊長期持股帶來生態助力 根據弗若斯特沙利文數據，按2024年總營收計，明略科技已是中國最大的數據智能應用軟件供應商，其核心競爭力在於「垂直」。不同於通用大模型追求「全領域覆蓋」的技術路線，明略科技依託近20年積累的多模態行業數據，形成了「可信智能體模型+可信數據」的差異化優勢。 2025年9月，明略科技推出企業級專有大模型產品線DeepMiner，採用多智能體架構，讓各個具備特定領域專業知識的子模型協同合作，進而實現從數據分析到決策的智能解決方案。這種「全流程閉環服務」的能力，讓明略科技的企業級AI大模型有了更具體的落地場景。截至2025年6月30日，公司擁有2322項專利及596項專利申請，其中1296項發明專利覆蓋數據智能、企業知識圖譜及數據隱私等關鍵領域。 明略科技在企業級AI賽道形成獨特競爭力，使其發展潛力可對標 Palantir、Databricks等海外頭部企業。Palantir憑藉在數據整合與分析領域的深厚積累，在政府、國防及大型企業客戶羣體中佔據重要地位，市值達到4千億美元以上；Databricks作為當下最熱的AI和大數據基礎設施，早早就拿下了千億美金估值。 數據顯示，明略上市受到市場熱捧，首日開盤股價一度漲逾110%。招股期間，明略科技成功吸引全球資本的矚目，其中，香港公開發售獲得4452.86倍認購，併成功引入了騰訊、巴林GFH Financial Group、晶泰控股等機構作為基石投資者。 值得注意的是，作為公司最大外部股東的騰訊，自2017年成為明略科技戰略投資者以來，幾乎參與了明略科技後續的每一輪孖展。騰訊的長期持股不僅是對明略科技戰略方向與業務潛力的高度認可，更帶來了難以替代的資源協同優勢。 不久前，明略科技與騰訊雲在2025年騰訊全球數字生態大會上再次簽署戰略協議，雙方將在雲服務、人工智能及大模型領域深度合作。明略科技的專有大模型產品線DeepMiner將與騰訊雲的算力、平臺能力結合，共同推動企業級AI Agent在多個行業的規模化落地。 作為騰訊投資的企業級AI服務第一股，明略科技的成功上市，不僅印證了騰訊在企業級服務賽道的投資眼光，也凸顯了明略科技在騰訊企業服務生態中的核心地位。這種深度綁定使明略科技在騰訊生態內獲得了獨特的入口優勢，而騰訊也通過明略科技增強了To B服務能力，實現了雙贏。 二、經營數據出現正向拐點，立足香港走向全球 業績數據是對明略科技AI實力和商業模式最好的說明。 2025年上半年，明略科技總營收達6.44億元，同比增長14%；經調整營運利潤約2688萬元，實現盈利轉正；毛利率提升至55.9%，較2024年同期提升5.3個百分點。 這一成績的背後，是營銷智能與營運智能兩大業務板塊的深度AI化升級，各自解決了企業不同場景的核心痛點。 更重要的是，作為香港的「重點引進企業」，明略科技正以香港為支點，加速全球業務擴張。事實上，公司早在2014年便推出針對國際市場的線上廣告評估及管理系統，聚焦東南亞市場，為後續全球化佈局奠定基礎。 截至2025年6月30日，公司已服務135家財富500強企業，其中不乏跨國企業客戶，為其海外業務擴張提供了天然優勢。未來，依託香港的區位優勢與國際資本平臺，明略科技有望進一步協助中國企業在AI時代快速建立國際業務，同時吸引海外企業，形成「服務中國出海+拓展海外本土」的雙路徑。 三、結語 在全球AI競爭聚焦「垂直場景價值」的當下，明略科技以近20年的行業數據積累、持續迭代的技術能力，為資本市場提供了一個經得起驗證的企業級AI標的。 值得注意的是，公司此次以不同投票權(WVR)架構申請主板上市，在保障管理層戰略決策穩定性的同時，也為市場資金參與提供了更大靈活性，實現了治理與資本的平衡。根據港交所規則，WVR主要面向高增長潛力的創新科技公司開放，通常只有各個行業中具備明顯技術優勢，亦或者核心競爭力特別明顯的企業纔有機會獲批。截至2025年10月，全港WVR上市公司僅20餘家，其總市值佔大市總額不足8%，無論是從數量還是規模成長性上來看，公司都具備明顯的稀缺性。 未來，隨着中國數據智能應用軟件市場的持續擴容，以及公司海外業務的加速推進，明略科技有望在「企業級AI大模型」賽道持續領跑，成為連接中國企業與全球AI紅利的核心紐帶。