「兩年前都是100元、100元地買絕味鴨脖，現在都是去餐廳喫飯，不愛喫這類零食了。」消費者王先生（化名）說道。

　　消費偏好的改變在公司業績中也有所體現。因年報「失真」被「ST」後，絕味食品股份有限公司（603517.SH，簡稱：ST絕味）近日發佈「戴帽」後的首份季報。受行業市場環境的影響，主要產品銷量下降，ST絕味營收淨利延續下滑態勢，前三季度，營業收入減少15%，歸母淨利潤跌超三成。

　　近年來，滷味消費日漸低迷，煌上煌（002695.SZ）、紫燕食品（603057.SH）三季度業績也處於承壓態勢，尚未公佈三季報的周黑鴨（01458.HK）上半年則「增利不增收」。

　　為拓展新的利潤增長點，滷味企業們積極「自救」，拓寬新渠道消費場景。ST絕味近日在長沙開設首家鮮滷超市「絕味鮮滷」，11月3日，紅星資本局從門店人員處獲悉，絕味鮮滷是ST絕味旗下品牌，滷味均來自絕味鴨脖，除鴨脖外，還售賣其他零食。

主要產品銷量下降

ST絕味歸母淨利潤跌超三成

　　財報顯示，2025年前三季度，ST絕味營業收入42.6億元，同比減少15.04%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.8億元，同比減少36.07%。對於歸母淨利潤下滑的原因，ST絕味表示，「主要系公司受行業市場環境的影響，導致主要產品銷量下降。」

　　今年9月，絕味食品發佈公告，因披露的年度報告財務指標存在虛假記載，公司股票被實施其他風險警示，由「絕味食品」變更為「ST絕味」。

　　經湖南證監局查明，2017年至2021年期間，絕味食品未確認加盟門店裝修業務收入，導致年度報告少計營業收入，佔對應年度公開披露營業收入的比例分別為5.48%、3.79%、2.2%、2.39%、1.64%。經計算，在這5年間，絕味食品的合計未如實披露營業收入約7.23億元。

　　在三季報中，ST絕味表示，公司董事會和管理層高度重視上述行政處罰事項，已組建專項小組開展整改工作，將追溯調整相關財務報表，進一步加強內部控制流程建設，提升內控合規。截至10月28日，公司經營活動正常開展。

　　近年來，滷味消費日漸低迷，煌上煌、紫燕食品三季度業績也承壓。煌上煌前三季度增利不增收，營收同比下降5.08%至13.79億元，歸母淨利潤同比增長28.59%至1.01億元；紫燕食品前三季度實現營收25.14億元，同比減少6.43%，歸母淨利潤1.94億元，同比減少44.37%。尚未公佈三季報的周黑鴨上半年「增利不增收」，營收同比下降2.9%至12.22億元，歸母淨利潤為1.08億元，同比增長228%。

　　「當前滷味企業正面臨不小的挑戰，無論是絕味最新的三季報，還是煌上煌、紫燕食品的業績，都顯示出行業整體承壓。」凌雁管理諮詢首席諮詢師、食品及餐飲行業分析師林嶽表示，絕味的困境並非個例，滷味行業正面臨結構性的挑戰，首先消費者觀念在轉變，普遍感覺滷味「太貴」「不能當正餐，當零食又不方便」「高鹽、高脂，不健康」；其次，市場競爭格局在變化，王小滷等新興品牌分流了部分市場，另一方面零食量販店、社區團購等新興渠道也在爭奪消費者。

開設首家鮮滷超市

拓展利潤增長點

　　為拓展新的利潤增長點，滷味企業們不斷拓寬產品種類及消費場景。周黑鴨今年上半年與泰國IMCOCO集團聯合推出了椰子水新品牌「丫丫椰」，並拓寬新渠道場景，與永輝、胖東來等商超合作，供應真空及散裝產品。

　　ST絕味近年來則在總部長沙進行多次創新嘗試，去年部分長沙絕味鴨脖門口開始售賣奶茶；今年10月，首家「絕味鮮滷」落地長沙，宣傳配文「你看我幾分像從前」等讓消費者聯想到絕味鴨脖。在大衆點評App上，絕味鮮滷到店套餐包括絕味鴨脖、絕味配奶茶等。

圖片來源：大衆點評App截圖

　　11月3日，絕味食品官網客服表示，絕味鮮滷門店是由合作團隊在特定區域獨立運營，屬於該團隊的創新嘗試，具體可以諮詢門店。紅星資本局從絕味鮮滷門店人員處獲悉，絕味鮮滷是ST絕味旗下品牌，滷味均來自絕味鴨脖，除鴨脖外，還售賣其他零食。

　　多位長沙本地的消費者告訴紅星資本局，絕味鮮滷除售賣滷味之外，還售賣零食、糕點、果汁等產品。「絕味鮮滷的滷味和絕味鴨脖差不多，零食類的估計是代加工，外面超市買不到。」消費者趙女士（化名）表示。

　　「鮮滷超市通過增加產品品類如零食、糕點、果汁來提升客單價，這是滷味行業從單一滷味向綜合休閒食品轉型的思路，但是同時也對供應鏈管理、選品能力和門店運營提出了更高要求。」林嶽認為，滷味企業要提升盈利能力，需要提升單店營收，通過精細化運營、優化服務、會員營銷、拓展外賣夜宵時段等來挖掘存量市場的客戶價值。另外，長期來講要構建差異化競爭力，擴展產品品類及概念，鮮滷是值得深入發展的方向。

　　針對業績情況、絕味鮮滷門店等問題，紅星資本局致電併發函至ST絕味董事會辦公室，相關負責人回應稱，一切信息以披露公告為準。

（文章來源：紅星資本局）