智通財經APP獲悉，中泰國際發佈研報稱，分別調升公司FY25-27股東淨利潤預測1.9%、1.2%、2.1%，並相應將目標價由7.40港元提高至8.60港元，對應11.5倍FY26市盈率和10.4%上升空間，以同時反映資本市場風險下降。該行將評級由「中性」上調至「增持」。

中泰國際主要觀點如下：

25Q1-3股東淨利潤同比上升12.2%

25Q1-3總收入及股東淨利潤分別同比增長7.7%及12.9%至193.5億及7.7億元(人民幣，下同)。雖然其中化工環保及液體食品板塊收入分別同比下跌28.2%及13.9%至15.7億及27.4億元，但是清潔能源板塊收入同比上漲19.4%至150.4億元，當中水上清潔能源板塊(包含造船及船用燃料罐業務)收入更同比增長64.4%至48.1億元。

三季度新簽訂單明顯加快

25Q3新簽訂單金額同比大幅增長104.1%至89.1億元，其中清潔能源板塊同比上漲147.7%至80.3億元。例如公司(一)與挪威Amon Gas簽訂了2+2艘51,000立方米氨雙燃料中型LPG/液氨運輸船建造合同訂單;(二)與新加坡Purus簽訂2艘18,900立方米LNG加註船訂單;(三)與GSXEnergy簽訂2+2艘20,000立方米LNG加註船訂單。因此雖然25H1同比下跌，25Q1-3新簽訂單總金額同比僅下跌5.4%至196.4億元，其中清潔能源板塊則同比上升5.1%至169.9億元，當中水上清潔能源板塊同比上升16.2%至86.5億元。

截至9月30日，在手訂單總金額達到307.6億元，同比上升10.9%，其中清潔能源板塊為273.4億元，同比增長23.6%，當中水上清潔能源板塊同比上升39.5%至199.5億元，排產至2028年。

綠色甲醇項目將投產，滿足船舶燃料需求

廣東湛江綠色甲醇項目一期(年產能5萬噸)計劃25Q4投產，滿足船舶綠色燃料需求。雖然近日國際海事組織(IMO)就採納淨零排放框架的商議，決定延遲一年才進行，但是綠色燃料使用的大方向沒有改變。根據公司提供的行業預測，今年全球船用甲醇需求為100萬至200萬噸，已高於72噸全球產能。