智通財經APP獲悉，花旗將美國小型模塊化核反應堆開發商NuScale Power(SMR.US)的評級從「中性」下調至"賣出"，目標價37.50美元。該公司週二股價下跌12.8%。

花旗指出下調原因包括："具有約束力的客戶合同仍難以落實、新進入者的競爭加劇、大股東Fluor繼續減持股份帶來壓力，以及公司估值過高。"

花旗分析師估計，NuScale當前的股價隱含了到2040年約16吉瓦的反應堆建設預期，而該行預測美國屆時總安裝量約為56吉瓦。花旗認為，"在競爭激烈的市場中，如此高的市場份額預期不切實際，尤其考慮到該公司尚未鎖定任何客戶。"

NuScale曾表示目標是在2025年底前達成一份客戶協議，目前框架是與田納西河流域管理局及開發商ENTRA1就潛在6吉瓦電力採購協議進行的非約束性合作。

花旗指出，即使協議簽署，NuScale仍需獲得原始設備製造商協議來供應核電站模塊，因此電力採購協議的時間表和合同簽署仍存不確定性。

花旗報告提到，若6吉瓦協議全面達成，NuScale可能需分多期向ENTRA1投入約5億美元，但截至2025年第二季度，公司現金及等價物僅4.2億美元。

分析師表示，"我們認為市場對該交易預期過高，因其時間線可能長於預期，且資金需求壓力巨大。該交易並非板上釘釘，公司也缺乏可靠的短期客戶作為後備，除非有新進入者，否則只能依賴現有項目——但我們認為這種情況不太可能發生。"

花旗同時維持對Plug Power的"賣出"評級，稱其分析師認為人工智能和數據中心相關支出不會為公司帶來直接收益。