行業近況

近期，交通運輸部、各大互聯網平臺發佈2025 年國慶及中秋相關的出行旅遊數據。

評論

2025 年國慶及中秋全社會跨區域日均流動量超預期，同比增速好於今年假期。據中國交通運輸部，2025 年10 月1 日至8 日（國慶中秋假期），日均全社會跨區域人員流動量3.04 億人次，同比（2024 年國慶假期7 天日均）增長6.2%，好於此前交通運輸部同比增速3.2%的預期，其中鐵路和自駕表現均好於此前預期。全社會跨區域人員流動量同比增速好於今年春節、春運、清明、五一、端午及暑期。從民航班次的恢復情況來看，根據航班管家的數據，國慶及中秋假期前後的9 天（2025 年9 月29 日-2025 年10 月7 日）的航班量同比增長3%，其中國內航班量同比增長2%，國際航班量恢復至2019 年的92%（同比增長10%），地區航班量恢復至2019 年的83%（同比增長11%）。

國慶中秋假期境內外旅遊盡顯活力。1）國內遊：整體出行需求旺盛，飛豬數據顯示交通類商品人均預訂量同比去年提升5%，酒店、線路遊、門票等商品人均預訂量同比去年提升4.6%，假期出行的客單價同比去年提升14.6%；去哪兒國內熱門城市酒店預訂增超兩成，美團出行訂單量增超30%。從趨勢來看，長途出行需求強勁，攜程遠途遊佔比提升，同程長航段機票增長快；下沉趨勢顯著，同程非一線城市酒店預訂熱，飛豬三線及以下城市增長快，美團縣域目的地預訂單同比增長超五成。2）出境遊：國家移民局預測假期日均出入境旅客將突破200 萬人次。攜程平臺上日本、泰國等近程國家受青睞，冰島、挪威等遠程目的地訂單增幅大；同程出境長線跟團遊增長近1 倍，去哪兒出境熱門目的地機票預訂增三成。3）入境遊：中國簽證政策放鬆，韓國、美國、俄羅斯、日本、馬來西亞等成熱門客源國，去哪兒外國人預訂國內航班機票同比增長超三成。

估值與建議

我們維持相關公司盈利預測，維持目標價和評級。

風險

宏觀不確定性，旅遊出行需求不及預期。