9月4日的A股港股均出現了不小的調整，蓮華資管首席投資官洪灝明確表示，這是牛回頭。當日，洪灝在一場訪談中表示，當前A股市場並未出現明顯投機行為。目前總體基調仍是「鞏固資本市場回穩向好」，鼓勵引入長期資本和外資。 他強調，當前兩融餘額雖在高位，但相對於總市值比例遠低於2015年水平。如果按巴菲特的指標去衡量的話，我們可以看到美國股市總市值/GDP是兩倍以上，現在A股是一倍都還不到，大概接近100%，大概回到一個長期均值的水平。這個指標來看，遠遠沒有達到所謂泡沫化的水平。 洪灝預測，上證指數到今年底將遠高於4000點。他認為，股市上漲主要由機構資金推動，散戶參與度仍低。目前沒有看到激增的開戶行動，也沒有看到資金大規模從銀行賬戶向經紀賬戶轉移的跡象。主要看到的是資金大量湧入ETF等產品，這些產品由機構管理，同時也有部分外資的參與。綜合這些因素，加上股價大幅上漲並突破關鍵阻力位，認為這輪市場仍有很大上漲空間。 此外，洪灝特別強調，黃金和白銀的上漲趨勢「一定沒有結束」，其背後邏輯已打破傳統——以往無風險利率上升會壓制金價，但本輪金價與長債利率同步攀升。 在宏觀層面，他指出市場對聯儲局降息預期過於樂觀。他認為，後續如果美股下跌，美元也不一定會大幅走強，因為財政問題和通脹問題決定了美元的購買力一定會受到傷害，信用一定會受傷害。關於人民幣，其實如果中國資產表現好，那麼人民幣匯率一定會走強。