來源：活報告
摘要：凱樂士於2025年6月25日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，公司是綜合智能場內物流機器人專家，致力於通過前沿具身智能機器人技術重新定義供應鏈的運作模式。
2024年收入為7.21億人民幣，同比增長30.98%；毛利為1.14億人民幣，同比增長23.89%，毛利率為15.74%；淨虧損為1.78億人民幣，同比增長26.30%。
LiveReport獲悉，成立源於2014年的浙江凱樂士科技集團股份有限公司Zhejiang Galaxis Technology Group Co., Ltd. （以下簡稱「凱樂士」）於2025年6月25日在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市。這是該公司第1次遞交上市申請，聯席保薦人為國泰君安國際及中信證券。
公司是綜合智能場內物流機器人專家，致力於通過前沿具身智能機器人技術重新定義供應鏈的運作模式。公司圍繞三大核心產品線提供全系列機器人產品：多向穿梭車機器人(MSR)、自主移動機器人(AMR)以及輸送分揀機器人(CSR)。公司的機器人產品組合具備存取、分揀及搬運的核心功能，覆蓋整個場內物流的業務範圍。
公司是全球少數掌握全棧機器人技術並擁有全面自主研發機器人產品組合的企業，更是少數實現了場內物流核心功能全覆蓋，可以全面滿足所有高度、負載的全場景需求的企業之一。十多年來，公司堅定不移地致力於場內物流自動化的創新，按2024年的收入計，公司已成為中國前五大綜合智能場內物流機器人公司之一。於2024年，公司的四向穿梭車及極窄巷道自主移動機器人(VNA AMR)等主要類別的尖端智能機器人的出貨量亦處於領先地位。
來源：招股書
投資亮點
•場內物流機器人領域的先行者，擁有公認的市場領先地位；
•全面綜合的機器人及系統組合，可滿足不斷演進的市場需求；
•全棧式自主創新能力使公司持續保持競爭力；
•廣泛的藍籌客戶羣與多行業專業經驗；
•戰略性全球拓展與國際認可；
•兼具專業技術與創新文化的遠見卓識團隊。
公司資料：
官網：https://www.galaxis-tech.com/
公司地址：中國浙江省嘉興市南湖區大橋鎮馳騁路1118號
香港地址：香港銅鑼灣勿地臣街1號時代廣場二座31樓
財務分析
截至2024年12月31日止3個年度：
收入分別約為人民幣6.6億元、5.5億元、7.2億元，年複合增長率為4.79%；
毛利分別約為人民幣1.03億元、0.92億元、1.14億元，年複合增長率為4.78%；
研發分別約為人民幣-0.9億元、-0.9億元、-0.6億元，年複合增長率為-19.03%；
淨利潤分別約為人民幣-2.1億元、-2.4億元、-1.8億元，年複合增長率為-7.82%；
毛利率分別約為15.74%、16.64%、15.74%；
研發佔虧損比分別約為45.12%、35.33%、34.82%。
來源：LiveReport大數據
公司2024年度的收入回升並超越2022年，主要得益於公司機器人及系統的銷售增長；銷售機器人部署的收入由2023年的人民幣7890萬元增加至2024年的人民幣1.327億元，同期，銷售綜合系統的收入由人民幣4.61億元增加至人民幣5.70億元。
截至2024年末公司存貨約為人民幣10.23億元，貿易應收3.0億元，貿易應付6.32億元；短期借款約0.17億元，長期借款約0.44億元；期末現金約1.11億元；經營性現金流為-0.11億人民幣。
同行業公司IPO對比
本次選取的同行業對比公司為：蘭劍智能(688557.SH)、音飛儲存(603066.SH)
蘭劍智能：家智能倉儲物流自動化系統解決方案提供商，是國內倉儲物流自動化揀選系統裝備領域的優勢企業,主要從事智能倉儲物流自動化系統的研發、設計、生產、銷售及服務，公司的主要產品是智能倉儲物流自動化系統，並基於該產品提供自動化代運營、售後運營維護、技術諮詢規劃等服務。
音飛儲存：公司已經成為國際先進的智能倉儲設備供應商，集成業務作為公司戰略業務，產品方面，公司現有的子母車系統、四向穿梭車技術、多層穿梭車技術、地面輕型AGV技術、地面重型AGV技術、貨到人揀選系統、WMS(倉庫管理系統)軟件、WCS(設備控制軟件)系統等先進技術,以及近期研發出的旋轉貨架系統和輕型四向穿梭車、重型四向穿梭車等，不斷豐富了自動化單機產品種類，進一步完善了「貨架+機器人=倉儲系統解決方案」。
來源：LiveReport大數據
主要股東
截至最後實際可行日期，根據一系列一致行動人士協議，與谷博士一致行動的人士包括楊博士、沈鷺先生、馬蘭女士、嘉興九麥、嘉興匯戈、嘉興融銘、嘉興蓋勒、九州通醫藥集團股份有限公司（「九州通醫藥」）及招商局先進技術開發（深圳）有限公司（「招商局先進技術」。截至最後實際可行日期，谷博士連同上市前一致行動人士有權行使本公司約40.30%的投票權，因此構成本公司的一組控股股東。
來源：招股書管理層情況
公司董事會由九名董事組成，包括四名執行董事，兩名非執行董事及三名獨立非執行董事。谷春光博士為董事會主席、執行董事及行政總裁，主要負責戰略規劃、業務方向及整體管理。
來源：招股書孖展情況
2022年11月最後一輪孖展估值約為35億人民幣。
來源：招股書據LiveReport大數據統計，凱樂士中介團隊共計9家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現整體一般；公司律師2家，綜合項目數據整體勉強可以。整體而言中介團隊歷史數據表現不盡如意。
來源：LiveReport大數據
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