美國DevSecOps平臺領導者GitLab Inc.將於美東時間 2025年9月3日美股盤後 發佈其 2026 財年第二季度財報。

根據彭博社匯總的分析師一致預期，GitLab Q2 營收預計為 2.27 億美元，同比增長 24.5%；調整後每股收益（EPS）預計為 0.163 美元，同比增長 8.89%。

從增速來看，雖然營收同比增長幅度低於前幾個季度，但仍屬穩健；另一方面，在過去幾個季度持續虧損的背景下，EPS 的轉正表現標誌着 GitLab 已進入盈利修復軌道。

這使本次財報成為市場評估其長期可持續性、盈利槓桿釋放速度及財務健康度的關鍵窗口。

Q1 回顧

GitLab 在 2026 財年第一季度交出了一份頗具說服力的財報。營收達到 2.145 億美元，同比增長 27%，超出市場預期；調整後 EPS 達 0.17 美元，同樣高於分析師平均預測的 0.15 美元。更值得關注的是，自由現金流在當季達到 1041 萬美元，展現出公司在成本控制與運營效率方面的顯著提升。

財季結束時，公司賬面持有 超過 11 億美元的現金及短期投資，顯示其具備強大的財務韌性，為未來在產品研發、AI 佈局與全球擴張方面提供了堅實基礎。

本季度看點

GitLab 的增長正在逐步由單一營收擴張，向「產品創新+客戶升級+戰略兌現」並重演進。其中最引人注目的，是其以 AI 為核心的新產品路徑和平臺演進。

公司推出的 GitLab Duo Enterprise 產品線，已集成代碼自動建議、自動測試、安全掃描等生成式 AI 功能，賦能開發者提升交付效率的同時，也加深了客戶平臺依賴度。管理層此前曾表示，AI 功能將在未來 12–24 個月內成為 ARR（年度經常性收入）增長的重要驅動力。

此外，公司高價值客戶結構不斷優化，ARR 超 5,000 美元的客戶羣體同比增長約 16–19%，ARR 超 10 萬美元的大客戶數量則同比增長 30% 左右。企業級客戶帶來更強的收入可預測性與長期續費潛力，也有助於平臺向深度合作型服務模型轉型。

國際市場方面，GitLab 延續穩步擴張趨勢，管理層在前季度電話會議中提到，正在加快新興市場與政企客戶的開發進度，或將在下半年實現更大規模的放量。

在 AI 戰略、客戶結構和全球化拓展齊頭並進的背景下，本次財報中市場將特別關注以下幾個維度：

• 實際營收是否達到或超越公司此前給出的 2.26–2.27 億美元 指引區間；

• Non-GAAP EPS 是否繼續穩定增長，釋放盈利彈性；

• 自由現金流是否維持正向表現，支持未來戰略投入；

• 管理層對 AI 商業化進展、客戶拓展節奏與海外市場佈局的最新判斷；

• 對全年營收及盈利指引是否維持或上調，決定市場對其估值的容忍度。

總結與展望：估值高企之下的兌現考驗

GitLab 當前市銷率（P/S）接近 12 倍，在雲安全及開發工具類軟件公司中處於較高水平，市場對其成長預期可謂「先行定價」。這意味着，公司本次財報必須在多個關鍵點上持續兌現，方能穩固當前估值。

儘管宏觀經濟仍存在技術預算收縮等不確定性，GitLab 依託其一體化 DevSecOps 平臺和不斷推進的 AI 能力，有望持續擴大市場份額。客戶結構的穩步優化、國際市場的拓展以及穩健的財務基礎，也為其中長期增長構築了一定安全邊際。

但與此同時，AI 產品的商業化落地節奏、成本結構進一步優化的能力，以及能否兼顧收入增長與盈利擴張，將成為影響短期股價波動的重要變量。

總的來看，本次 Q2 財報將是檢驗 GitLab 在高估值環境下，能否兌現增長承諾、釋放盈利潛力、維持市場信心的關鍵拐點。

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