當更廣泛的軟件板塊持續承壓之際，網絡安全平台正逐漸被視為 AI 時代不可或缺的基礎設施。隨着 AI 智能體帶來的網絡流量不斷上升，這一領域不僅有望躲過 AI 革命帶來的衝擊，甚至可能成為最大受益者之一。
網絡安全為何成了 AI 時代的「剛需」？
在整個軟件行業普遍悲觀的背景下，網絡安全板塊卻顯現出不同的走勢。
原因在於，隨着越來越多的**自主 AI 智能體（autonomous AI agents）**參與企業運作，網絡安全公司正在承擔關鍵的治理和防護角色。根據 Gartner 的預測，到 2026 年底，企業中高達 40% 的任務可能會涉及嵌入式智能體，而這一比例在 2025 年僅為 5%。
這意味着，企業的網絡安全需求可能會被徹底重塑。因為每增加一個新的「終端」或「身份」，就意味着攻擊面進一步擴大。
Stifel 分析師 Adam Borg 對 MarketWatch 表示：
未來將是一個人類與智能體共同協作的混合世界，智能體之間也會彼此協同和通信。
他認為，隨着智能體數量爆發式增長，企業未來不僅要保護人類用戶的身份，還要保護智能體身份（agent identities）。
網絡安全 ETF 明顯跑贏軟件 ETF
隨着科技巨頭紛紛推進「智能體 AI」戰略，網絡安全板塊的表現明顯優於傳統軟件板塊。
數據顯示，iShares 網絡安全與科技 ETF（IHAK） 年內表現已領先 iShares 擴展科技軟件 ETF（IGV） 達 12.8 個百分點，創下歷史最高差距。
近期，大型科技公司動作頻頻：
微軟 周一發布了 Copilot Cowork，這是一款可在 Microsoft 365 中自動執行多步驟辦公任務的智能體自動化工具；
Meta 周二收購了一個面向 AI 智能體的社交平台 Moltbook；
亞馬遜 以及其他電商巨頭，也在積極佈局「智能體購物工具」。
隨着智能體能力越來越強，威脅環境也在同步升級。惡意行為者如今可以利用 AI，以前所未有的速度和規模發起攻擊。
因此，企業也必須投入更多資源，使用具備 AI 能力的網絡安全工具來對抗 AI 驅動的攻擊。
並非所有網絡安全公司都能同樣受益
不過，雖然 AI 會整體推高網絡安全行業的需求，但並不是所有公司都能同樣受益。
Jefferies 分析師 Joseph Gallo 上周指出，行業競爭正在加劇，因為 OpenAI 和 Anthropic 也在嘗試開發原生 AI 網絡安全產品。
在這樣的背景下，華爾街分析師認為，以下四家公司最有機會在這一波需求增長中脫穎而出：
CrowdStrike
Palo Alto Networks
Cloudflare
Okta
1. CrowdStrike 與 Palo Alto：平台型玩家更有優勢
CrowdStrike 和 Palo Alto Networks 都屬於平台型網絡安全公司。這意味着它們不是只提供單一安全工具，而是把多種安全能力整合進統一的平台界面中。
Adam Borg 認為，這類公司的優勢在於它們掌握了第一方數據（first-party data），這使它們在面對基於大語言模型的新型 AI 原生競爭者時更具防禦能力。
本周早些時候，摩根士丹利分析師 Meta Marshall 將 CrowdStrike 的評級從「持股觀望」上調至「增持」，原因是她看好公司持續保持 20%以上營收增長的能力，以及 AI 帶來的有利催化。
她指出，CrowdStrike 的 Charlotte AI 產品——它嵌入在公司主平台中，用於自動化威脅檢測——已經顯著提升了客戶訂單規模。
Marshall 還表示，整個網絡安全行業目前面臨的「AI 顛覆風險其實很小」，因為網絡安全要求實時響應和接近 100% 的準確率，而這恰恰是當前大語言模型尚未真正具備的能力。
雖然 CrowdStrike 的估值在行業中仍然偏高，但 Marshall 認為，這樣的溢價是合理的。因為隨着智能體 AI 加速推動行業向平台整合演變，CrowdStrike 和 Palo Alto Networks 有望搶佔更多市場份額。
2. Cloudflare：AI 智能體越多，它越忙
Borg 還特別看好 Cloudflare。
Cloudflare 的核心能力，是管理用戶與互聯網之間流動的數據。隨着 AI 智能體不斷增加，整個網絡上的流量將大幅提升，而這些新增流量都需要被監控、調度和保護——這正是 Cloudflare 擅長的領域。
今年早些時候，Cloudflare 股價曾因 OpenClaw 的推出而大漲。OpenClaw 是一種個人助理型智能體，可以在用戶本地設備上自主執行操作。
Borg 認為，未來 AI 智能體會給 Cloudflare 帶來兩大好處：
第一，更多流量需要通過 Cloudflare 的網絡進行處理和監控；
第二，AI 智能體需要低延遲推理能力，而 Cloudflare 正好可以依靠其遍佈全球 330 個地點的服務器網絡提供這種支持。
正因為這些服務器更靠近用戶，AI 智能體在執行任務時就能獲得更快的響應速度。
3. Okta：從「人類身份管理」走向「智能體身份管理」
身份管理平台 Okta 也正逐漸成為智能體 AI 時代的潛在贏家。公司本月早些時候發布了一份強於預期的財報，進一步提升了市場信心。
目前，Okta 正努力把自己的身份解決方案，擴展為一個覆蓋：
員工身份
客戶身份
以及未來智能體身份
的綜合平台。
Jefferies 的 Gallo 認為，這一戰略將大幅擴大 Okta 的總可服務市場（TAM）。
儘管公司 25.3% 的營業利潤率低於分析師普遍預期的 26.4%，但 Gallo 反而認為這是積極信號，說明管理層正在優先投入業務擴張，而不是只追求短期利潤。
Okta 還有「便宜」這一大優勢
除了業務轉型潛力之外，Okta 的估值也被認為具有吸引力。
Gallo 指出，與前面提到的幾家網絡安全公司大多接近各自過去五年平均估值水平不同，Okta 當前看起來明顯更便宜。
根據 FactSet 數據，Okta 目前的股價僅相當於 未來營收的 3.7 倍，不到其過去五年平均估值倍數 8.9 倍的一半，也接近其五年低點 3.2 倍。
Borg 將 Okta 稱為一個「反轉型故事（turnaround story）」，也就是潛在收益大於風險的機會型標的。
他表示：
目前還不清楚，誰最終會成為「非人類身份安全」領域的贏家……但我們認為 Okta 至少有一個相當公平的競爭機會。