阿里巴巴股價周三大幅上漲，儘管公司公布截至3月份的季度核心利潤大幅下滑，但投資者看好這家電商巨頭對人工智能投資的樂觀表態。財報發布後，阿里巴巴美股盤前一度下跌4%，但開盤後股價反彈，高管們在電話會上向分析師力陳公司投資最終將獲得回報。截至收盤，阿里股價上漲8.18%，夜盤阿里股價下跌1.47%。

阿里巴巴在財報中表示，其經調整的息稅及攤銷前利潤（EBITA，衡量核心盈利能力的重要指標）為51億元人民幣（約合7.509億美元），按年下降84%，原因是公司持續在技術和電商業務上加大投入。阿里巴巴CEO吳泳銘在財報電話會上表示：「我們看到了未來3到5年這些投資極其明確的回報。」他同時指出，AI需求非常強勁，公司未來五年在算力上的支出將超過此前三年3800億元人民幣的資本支出預測。不過，這未必意味着資本支出必然上升，因為部分算力可以通過租賃方式計入運營成本。

投資拖累電商，但提振雲業務

這家科技巨頭一直在AI芯片、數據中心以及自研「通義」大模型系列上大力投入，這些投資已在雲業務上初見成效。受中國國內AI需求推動，雲計算成為阿里巴巴財報中的亮點。與此同時，投資者也在關注公司對「即時零售」的持續投入——這是一種讓用戶在一小時內極速收貨的購物服務，已成為中國電商巨頭的新戰場。

受這些投資影響，阿里巴巴中國電商業務集團經調整EBITA按年下滑40%，儘管其最大收入來源——客戶管理收入微增1%。不過，即時零售業務收入按年增長57%，顯示出強勁的增長勢頭。阿里巴巴整體中國電商業務在3月季度按年增長6%。

雲業務方面表現更為亮眼。阿里雲季度收入達416億元人民幣，按年增長38%，增速較上一季度加快，經調整EBITA躍升57%。阿里巴巴CFO徐宏在新聞稿中表示：「我們的戰略投資持續轉化為業務增長。雲智能集團收入持續加速，AI相關產品收入連續第11個季度實現三位數增長。」公司披露，AI相關收入達到90億元人民幣。

在財報電話會上，吳泳銘預計，其AI模型及應用服務的年化經常性收入（ARR）將在6月季度突破100億元人民幣，到年底達到300億元人民幣。阿里巴巴表示不會放鬆對AI的投資。公司一位高管在電話會上稱：「過去一年我們非常堅定地進行這些投資，展望未來兩年，我們同樣會堅定地繼續投入，因為我們看到了一個關鍵的機會窗口。」

阿里強調自研芯片優勢

阿里巴巴將自己定位為中國領先的AI芯片開發商，並通過雲業務對外提供服務。其通義AI模型在全球表現處於第一梯隊。吳泳銘表示，自研芯片使公司具備了相對於競爭對手的優勢：「作為中國唯一能夠規模化提供自研AI芯片的雲服務商，我們不僅確保了算力供應鏈的自主可控，也為客戶提供了極具競爭力的AI推理和訓練服務。在算力稀缺的環境下，這種結構性優勢有利於我們的營收增長和毛利率提升。」

總部位於杭州的阿里巴巴已將AI全面融入各項業務。本周，公司宣佈將在其國內主要電商產品淘寶中推出由通義大模型驅動的AI購物助手。