金山雲(KC)今日盤前股價大跌5.11%，引發了市場的廣泛關注。

消息面上，公司公布了2026年第一季度財報，雖然營收按年增長37.2%，但淨虧損按年擴大8.7%至3.44億元，按月更是激增111.0%。同時，第一季度毛利率為12.8%，較上年同期的16.2%下降3.4個百分點，盈利能力出現明顯下滑。

財報顯示，毛利率下滑主要是由於隨着智算雲業務擴張，服務器成本增加，以及若干客戶的未來營收活動所產生的前期成本所致。此外，公司營業成本大幅攀升，其中折舊及攤銷成本按年激增116.4%，這主要與新購入和租賃的、與智算雲業務相關的服務器及網絡設備折舊有關。公司現金儲備也出現消耗，截至第一季度末，現金及現金等價物較2025年末減少超過11億元，公告稱該減少主要是由於採購算力設備的投入所致。這些財務指標的惡化，可能是導致股價在盤前交易時段承壓下跌的主要原因。