美國銀行最新基金經理調查顯示，全球投資者對AI行情能否延續存在明顯分歧，但資金仍在加碼佈局。10月，受訪投資者對廣義AI投資主題的超配比例升至37%，為2020年疫情後市場反彈以來的最高水平。

與此同時，約45%的受訪者認為，AI領域最早可能在明年出現泡沫，約42%不認同這一判斷。做多半導體仍是市場最擁擠的交易，近40%的受訪者將AI資本開支列為「最可能引發系統性信用事件的因素」。

AI投資熱潮延續，五大科技巨頭資本開支料達1.2萬億美元

儘管風險擔憂升溫，約57%的受訪者仍預計，當前AI資本開支增長勢頭將延續至明年。

高盛分析師預計， 亞馬遜、 谷歌、 微軟、 Meta Platforms, Inc.和 甲骨文五大超大規模雲廠商的資本開支將增長近50%，達到1.2萬億美元。持續擴張的投入規模，也讓投資者更加關注這些支出何時能夠轉化為收入和利潤。

貝萊德投資研究院負責人Jean Boivin表示，短期內AI基礎設施建設可能帶來波動，但貝萊德仍看好AI基本面，並在美股配置中偏好AI相關資產。

他在周一發布的報告中指出，AI相關公司和上市基礎設施企業仍具吸引力，需求增長與關鍵基礎設施的稀缺性有望支撐投資回報。隨着供給趨緊，現有基礎設施的價值也可能提升；儘管市場敘事不斷變化，基本面最終仍將發揮決定性作用。

半導體股承壓，博通CEO警告部分投資者如同「賭徒」

本周，AI交易的風險討論進一步升溫。博通首席執行官陳福陽周二在新加坡一場投資論壇上表示，部分投資者並不清楚自己如何配置AI與芯片領域的投資，其行為如同賭場中的賭徒。亞洲芯片股隨後出現大幅下跌。

談及前沿生成式AI模型業務時，陳福陽表示，大量訓練支出意味着相關業務目前仍在虧損。現階段的收入表現能夠說明潛在增長空間，卻不足以證明長期盈利能力。

美國市場方面，費城半導體指數周一連續第四個交易日下跌，創下自7月以來最長連跌紀錄，10月累計跌幅約為3.1%。

此前有報道稱，OpenAI的年化收入規模較預估低約200億美元，加劇了市場對AI商業化進展的擔憂。美國國債遭拋售、收益率上升所帶來的孖展成本壓力，也拖累了芯片股表現。

科技業績預期高企，財報季聚焦AI投入回報

儘管股價近期承壓，科技相關企業仍預計將貢獻本輪第三季度財報季的大部分盈利增長。隨着美國大型銀行周二陸續公布業績，財報季正式拉開帷幕。

據倫敦證券交易所集團（LSEG）預測，標普500信息技術板塊第三季度盈利有望按年增長66.5%，達到約2565億美元。若加上亞馬遜、谷歌等科技巨頭所在的其他板塊，相關板塊盈利合計預計為3841億美元，約佔標普500整體預期盈利7741億美元的一半。

Ameriprise首席市場策略師Anthony Saglimbene表示，市場對科技企業盈利的預期已經很高，進入財報季前，業績門檻進一步上調。

他預計，投資者將更加關注企業實際獲得的投資回報，以及業績指引能否顯示增長持續。在資本成本上升的背景下，分析師也將要求大型科技公司在財報電話會議上進一步解釋鉅額支出的合理性。