滔搏（06110）今日盤中大跌5.17%，引發市場關注。該公司是中國領先的運動鞋服零售商，近期公佈的半年度業績和分析師報告顯示，公司面臨一些經營挑戰。

根據國盛證券和中金最新發布的研報，滔搏2025財年上半年（2025年3月至8月）業績出現下滑。營收同比下降約6%至123億元，歸母淨利潤同比下降約10%至8億元。分析師指出，這主要是由於消費環境波動和客流量下降影響了公司的終端銷售。

具體來看，滔搏的主力品牌Nike和adidas在中國市場表現各異。adidas在大中華區可能有相對優異的銷售表現，而Nike仍處於去庫存階段。公司正積極優化線下渠道，同時大力發展線上業務。雖然線下直營門店數量減少，但公司通過提高單店銷售面積和發展全域運營來應對挑戰。值得注意的是，公司的存貨管理有效，現金流狀況良好，並保持了較高的派息率。

儘管面臨短期挑戰，分析師仍對滔搏保持相對樂觀態度。國盛證券維持"買入"評級，預計公司2026財年歸母淨利潤將與上一財年基本持平。中金則維持"跑贏行業"評級，並上調目標價至4.17港元。然而，投資者似乎對公司短期前景持謹慎態度，導致股價出現較大跌幅。