【管理層觀點】
Knowles公司管理層對2025年第三季度的業績表示滿意，認為多元化的終端市場需求推動了收入和盈利的增長。特別是特種薄膜生產線預計將在未來一年內銷售翻倍，且已確認的產能擴展計劃將滿足積壓訂單和新大訂單的需求。精密設備部門的強勁預訂勢頭，尤其是在國防領域，增強了管理層對2025年高端有機增長的信心。

【未來展望】
管理層預計第四季度收入將在1.51億至1.61億美元之間，同比增長9%。調整後的EBIT利潤率預計在22%至24%之間，每股收益預計在0.33至0.37美元之間。2025年全年的資本支出預計約佔收入的5%，反映了對特種薄膜生產線產能擴展的增加投資。

【財務業績】
第三季度總收入為1.53億美元，同比增長7%，處於指導範圍的高端。每股收益為0.33美元，同比增長22%。精密設備部門收入為8800萬美元，同比增長12%。現金流為2900萬美元，支持了較低的淨營運資本，處於指導範圍的高端。

【問答摘要】
問題1：請問當前特種薄膜的產能情況以及未來的擴展計劃如何？（此處換行）
回答：特種薄膜的能源訂單將在第二季度末全面啓動，預計明年將貢獻2500萬美元的收入。當前積壓訂單不包括能源訂單約為2500萬至3000萬美元，預計明年特種薄膜線的收入將達到5500萬至6000萬美元。

問題2：設計活動的具體情況如何？哪些子部門的增長預期較高？（此處換行）
回答：預計2026年MedTech和特種音頻業務的增長在2%至4%之間，精密設備業務的增長在6%至8%的高端甚至略高。設計活動在MedTech、工業、國防等領域取得了顯著成功。

問題3：特種薄膜的應用領域有哪些？未來訂單的潛力如何？（此處換行）
回答：特種薄膜主要用於脈衝電源應用，如除顫器、軌道炮和放射治療等。未來訂單潛力巨大，特別是在高溫環境下的鑽井應用。

問題4：公司在併購方面的計劃如何？（此處換行）
回答：公司有一個很好的有機增長計劃，併購將是一個非常明顯的補充。我們對併購持開放態度，但會保持紀律性。

問題5：特種薄膜的毛利率何時能改善？（此處換行）
回答：特種薄膜的毛利率將在第四季度和2026年逐步改善，預計在2026年下半年將顯著提升。

問題6：精密設備部門的分銷和工業業務情況如何？（此處換行）
回答：分銷業務中的工業部分增長顯著，庫存水平已恢復正常，訂單趨勢與需求一致。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對未來增長充滿信心，分析師對特種薄膜和精密設備部門的前景表示關注和期待。

【季度對比】
| 關鍵指標 | Q3 2025 | Q3 2024 | 同比變化 |
| --- | --- | --- | --- |
| 總收入 | $153M | $143M | +7% |
| 每股收益 | $0.33 | $0.27 | +22% |
| 精密設備收入 | $88M | $78M | +12% |
| 現金流 | $29M | $27M | +7% |

【風險與擔憂】
管理層提到的風險包括特種薄膜生產線的產能擴展成本和毛利率壓力，以及未來稅率可能上升至15%-19%。

【最終收穫】
Knowles公司在2025年第三季度表現強勁，收入和盈利均超出預期。特種薄膜生產線和精密設備部門的強勁增長為未來提供了有力支撐。管理層對第四季度和2026年的增長前景充滿信心，預計將繼續通過技術創新和市場擴展實現有機增長。