• 納斯達克將以維護發行人控制權、現有監管框架及公司股票相關基本權利的方式支持股票代幣化

• 納斯達克的股票代幣設計旨在通過利用代幣化來現代化公司行為、代理投票和股東溝通等流程，從而提升上市公司的體驗

• 納斯達克將就代幣設計及基於代幣的服務與公開發行公司、投資者和市場參與者進行溝通

納斯達克OMX交易所 （Nasdaq： NDAQ）今天宣佈，其有意推出一種股票代幣設計方案，這是一種將上市公司置於所有權、投資者體驗、透明度和治理核心的股票代幣化新方法。納斯達克將促進股票代幣化，允許公開發行公司對其以代幣化形式存在的股票擁有更多控制權。此舉還旨在引入可編程的投資者參與方式，使發行人與投資者的聯繫方式現代化，特別是在涉及代理相關行為、公司行為和治理權方面。納斯達克的股票代幣設計意圖維護受監管市場基礎設施的基本原則和優勢——這些基礎設施確保了深度流動性、投資者透明度和市場誠信——同時推動行業標準和互操作性，以加速全球資本市場下一波增長和可訪問性的到來。

納斯達克總裁塔爾·科恩表示："代幣化有潛力釋放始終在線金融生態系統的優勢——提升投資者進入市場的方式，以及發行人與股東互動的方式。我們相信，上市公司應始終處於股票市場生態系統的中心。這種針對代幣化股權證券的發行人主導模式旨在賦能上市公司，並增強全球對美國股票市場的可訪問性。"

該計劃建立在納斯達克於2025年9月向美國證券交易委員會提交的代幣化提案基礎之上。在該提案中，納斯達克提議允許股權證券——包括但不限於發行人主導的代幣——在其市場上交易，並通過存託信託與清算公司以代幣形式進行結算。納斯達克的計劃也符合美國證券交易委員會2026年關於代幣化證券的工作人員聲明，該聲明在聯邦法律下將代幣化股票與普通股權證券歸為同類。納斯達克的股票代幣設計意圖整合現有的受監管股票市場和無許可區塊鏈網絡，為股票（無論其在何處交易）支持形成一個連貫、透明的市場結構。

市場正朝着全天候交易的方向發展。支撐股票交易、持有、轉移和治理的基礎設施必須演進，以支持在始終在線交易環境下的持續運行。此外，隨着市場在多個時區保持開放，公開股票的投資者基礎有可能擴大，這使得上市公司擁有現代化的工具來與全球投資者互動變得日益重要。

隨着代幣化的加速，代幣化股票和其他形式的第三方合成股權合約可以流通的平台數量正在迅速增長。納斯達克的股票代幣設計將確保區塊鏈記錄直接整合到發行人的官方股票登記冊中，在鏈上記錄和鏈下身份之間提供一個受監管的橋樑。代幣的轉移將代表基礎證券本身的轉移，保持完全的法律和監管等效性。這種方法將維持長期以來定義美國股票市場的同樣強勁的價格發現、整合的流動性、透明度和投資者保護。

連接許可型和無許可型環境

當今的代幣化領域包含一系列方法。每種代幣化模型服務於市場中不同的參與者和應用場景。納斯達克將這些方法視為更廣泛生態系統的一部分，這個生態系統將日益需要在一個擴展的、整合的系統內進行交互。目前，美國股票已經在數十個許可型交易場所進行交易，由監管要求驅動的網絡連接確保了對投資者而言流動性、連接性和價格發現保持強勁和有彈性。隨着無許可型和無監管的區塊鏈網絡引入合成股權合約，為代幣化股票引入一種以發行人為中心的方法變得日益關鍵，該方法將在許可型環境中，通過數字網絡將我們受監管市場的誠信帶給投資者。納斯達克的股票代幣設計將在兩種市場範式——許可型和無許可型——之間建立一座橋樑，同時保留發行人對其以不同技術形式存在的股票的控制權。

納斯達克與全球加密貨幣平台Kraken的母公司、以及xStocks背後的基礎設施層Payward的合作，也將專注於設計一個股票轉型網關，使發行人和投資者能夠在許可型和無許可型環境之間無縫移動。該合作將使代幣化股票能夠在受監管市場和全球鏈上市場之間流暢移動，同時維護發行人權利、監管合規性和價格完整性。通過將納斯達克的市場基礎設施與xStocks生態系統連接起來，該網關旨在創建金融系統和去中心化網絡之間的互操作性。該股票轉型網關將向全球xStocks可用地區的客戶提供。這種市場基礎設施連接旨在彙集並行系統，同時支持為公司發行人開發基於先進分佈式賬本技術的服務。

Payward和Kraken的聯合首席執行官阿瓊·塞西表示："代幣化在資產層面改善了市場基礎設施，它使股票能夠作為可互操作的工具存在於受監管的金融系統和開放的區塊鏈網絡中，同時維護了發行人權利和價格完整性。對於國際客戶來說，這擴大了對傳統分銷受限的公開市場的准入。對於美國客戶來說，這將提高跨交易和孖展工作流程中的抵押品效率和資本流動性。我們與納斯達克的合作有助於構建代幣化股票在全球、始終在線的市場結構中運作所需的流動性層和應用。"

納斯達克的代幣化股票方法通過現代化交易、清算、結算、風險管理和抵押品等基礎設施，推進了納斯達克對始終在線市場的願景。作為關鍵市場基礎設施的運營者和全球市場技術提供商，納斯達克處於獨特位置，能夠制定可在公開市場負責任地擴展的標準。

隨着代幣框架的演進，納斯達克將與發行人、過戶代理人、監管機構、行業基礎設施運營商和市場參與者進行溝通，參與將保持自願，未來的改進將以實踐證據和必要的監管審查為指導。納斯達克預計該計劃將從2027年上半年開始投入運營，並向發行人提供額外的基於分佈式賬本技術的服務。