翰思艾泰-B(03378)今日首日掛牌交易，盤中股價一度大跌9.56%，開盤報28.9港元，較發行價32港元低開9.69%。

消息面上，翰思艾泰的核心產品HX009是全球唯一靶向PD-1與CD47的雙抗藥物，但CD47靶點因嚴重血液毒性風險被國際藥企普遍放棄，其管線尚未跨過臨牀II期"死亡谷"，商業化前景存疑。公司近年淨虧損持續擴大，2025年前8個月虧損同比增超80%，且存在對賭協議壓力，若2026年底前未達里程碑或觸發大額贖回。

此外，公司董事會高齡化（60歲以上佔比55%），歷史上有高管職務犯罪記錄，且研發深度依賴創始人關聯企業，進一步加劇投資者對治理風險的擔憂。儘管香港公開發售獲3074倍超額認購，市場最終用腳投票反映了對這類高風險生物科技標的的理性定價。