摘要

立訊精密將於2026年08月24日（港股盤後）發布財報，市場關注智能手機與汽車連接業務的復甦帶動下的收入與利潤表現。

市場預測

綜合一致預期，本季度立訊精密營收預計為838.74億元，按年增長34.58%；息稅前利潤預計為35.82億元，按年增長13.29%；每股收益預計為0.60元，按年增長22.31%。公司主營業務以消費電子、汽車互聯與精密部件為核心，其中消費電子相關業務在最近一個年度口徑下實現收入2,642.66億元，業務結構集中度較高；從發展前景看，汽車互聯與精密部件業務收入392.55億元，正受益於全球智能化滲透提升，成為成長性較突出的板塊。

上季度回顧

上季度立訊精密實現營收838.88億元，按年增長35.77%；毛利率11.92%；歸屬於母公司股東的淨利潤36.60億元，淨利率4.36%，調整後每股收益0.49元，按年增長16.67%。該季度公司盈利按月變動為-27.98%，反映出傳統淡季與產品結構調整的影響。分業務看，消費電子相關業務在年度口徑下收入2,642.66億元，汽車互聯與精密部件收入392.55億元，通信互聯產品與精密部件收入245.68億元，體現出公司多元化佈局。

本季度展望

消費電子周期回暖與新品周期驅動

智能手機出貨節奏回升與頭部客戶新品周期疊加，預計將對公司連接器、聲學與精密結構件訂單形成拉動。公司在高端裝配、連接與互聯方案上的供貨佔比持續提升，伴隨新品上市備貨周期，收入彈性更為顯著。毛利端可能繼續受產品組合影響保持溫和改善，若高附加值模組滲透率抬升，預計息稅前利潤彈性將好於收入增速，但需要關注零部件價格競爭帶來的毛利率波動。

汽車電子與智能座艙連接帶來的新增量

汽車互聯與精密部件業務在智能電動化中滲透率提升，線束、連接器與高速數據傳輸組件需求增長，帶來更穩定的中長期訂單。公司在車載高速連接、雷達與攝像頭相關連接組件方面的工程驗證進度推進，有望帶來量產放量。考慮到該業務履約周期長、客戶認證壁壘高，收入具備可見性，短期毛利率受規模效應與良品率改善推動，盈利能力有望邊際提升。

產能爬坡與成本控制影響利潤兌現

隨着新項目導入，產線自動化與良率優化是利潤兌現關鍵，管理層持續推進自動化改造與供應鏈協同，有助於攤薄製造費用。原材料價格階段性回落與匯率相對穩定，也對成本端改善形成支持。若新品爬坡順利並保持較高出貨佔比，本季度淨利率存在溫和改善空間；若爬坡進度不及預期或客戶拉貨波動，利潤端可能承壓。

分析師觀點

基於近期賣方研報與機構解讀，偏積極觀點佔比更高。多家機構認為，隨着頭部客戶新品周期臨近與汽車互聯業務穩步放量，本季度收入與利潤具備較好確定性；同時強調公司在高端裝聯與連接器平台化中的份額優勢，有望支撐全年增長動能。看多方觀點的核心依據在於：一是本季度營收與EPS一致預期分別為838.74億元與0.60元，顯示市場對收入與盈利修復的信心；二是汽車互聯等新業務的認證壁壘帶來更高的業務粘性和收入可見性；三是成本側自動化與良率提升將對毛利與淨利率產生正向作用。看空觀點主要聚焦於行業價格競爭與新品備貨節奏波動，但當前持謹慎態度的機構數量相對更少，整體判斷更偏向正面。