【管理層觀點】
管理層強調了公司在國防和民用領域的戰略合同贏得，儘管面臨客戶流動性增加導致的採購延遲，仍對未來增長充滿信心。CEO Toni Townes-Whitley指出，公司在國防部的17個優先事項中有超過一半的項目，顯示出業務的關鍵性。

【未來展望】
公司重申2026財年收入指導為76億至77.5億美元，預計下半年增長加速。調整後的EBITDA利潤率預計在9.4%至9.6%之間，隨着投資時機和空間項目成本超支問題的解決，利潤率將恢復正常。

【財務業績】
收入為18.77億美元，同比增長約2%。調整後的EBITDA為1.57億美元，利潤率為8.4%。自由現金流為負4400萬美元，主要受應收賬款時機影響。淨預訂額為24億美元，賬單比為1.3。

【問答摘要】
問題1：您提到運營環境已經穩定，但似乎仍有許多新的指令出臺，特別是來自國防部。能否更新一下您從客戶那裏聽到的預算優先事項？
回答：我們認為運營環境已經穩定，特別是來自GSA的審計已經解決。我們看到機構人員流動性增加，特別是採購人員，這影響了合同流程。國防部的執行命令與我們的戰略一致，我們正在加快向客戶提供解決方案。

問題2：您是否看到採購環境變得更加競爭激烈，因為投標過程可能變得更加混亂？
回答：我們提高了提交量，並在戰略上選擇投標。我們預計環境會更具競爭性，但我們對我們的提交管道和獲獎率充滿信心。

問題3：能否提醒我們在未來12到24個月內已知的逆風是什麼，特別是合同的重新競爭或已知的損失？
回答：我們沒有看到任何新的重新競爭風險。我們對NASA項目的損失將在第三季度結束。我們對CloudOne項目的無投標決定反映在第一季度業績中。

問題4：關於您描述的成本超支，能否說明其性質以及您對恢復的信心？
回答：這是一個固定價格項目，技術開發階段遇到了一些挑戰。我們對技術進展感到滿意，並已收到選項期延長，預計將改善財務表現。

問題5：您能否談談每個終端市場的風險和機遇？
回答：民用業務預計將繼續增長，國防業務在空軍和太空領域有機會。我們在海軍業務中也看到了增長潛力。

問題6：關於政府效率的影響，您如何看待多年的增長預期？
回答：我們預計民用業務將增長到總收入的25%。國防預算可能會受到壓力，但我們有足夠的多樣性來支持我們的增長指導。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對戰略合同贏得和未來增長充滿信心。分析師關注採購環境的競爭性和預算優先事項。

【季度對比】
| 指標 | Q1 FY2026 | Q1 FY2025 |
| --- | --- | --- |
| 收入 | $1.877B | $1.84B |
| 調整後EBITDA | $157M | $160M |
| 調整後EPS | $1.92 | $1.92 |
| 自由現金流 | -$44M | $50M |

【風險與擔憂】
管理層提到客戶流動性增加導致的採購延遲，以及國防部預算壓力可能影響收入。固定價格項目的成本超支也被提及。

【最終收穫】
SAIC在2026財年第一季度表現穩健，儘管面臨採購延遲和成本超支問題，管理層對未來增長充滿信心。公司在國防和民用領域的戰略合同贏得為未來的業績提供了支持。管理層強調了對客戶需求的快速響應能力和技術領導力，這將繼續推動公司的長期增長。