3M（纽约证券交易所代码：MMM）公布第三季度调整后收益增长且利润率扩大，主要是因为其安全与工业业务的增长抵消了消费电子和汽车市场的疲软。该公司维持了全年有机销售额增长预期，同时将调整后每股收益指引定为9.10美元至9.15美元。

2026年第三季度调整后净销售额总计65.8亿美元，同比上升4.2%，其中包括3.3%的有机增长和收购带来的0.9%贡献。调整后每股收益增长12%至2.50美元，而调整后营业利润率扩大110个基点至26.2%。

3M在该季度产生了12.0亿美元的调整后自由现金流，并向股东回报了6.0亿美元。2026年前九个月，调整后自由现金流为30.9亿美元，而股东回报总计44亿美元，其中包括12亿美元的股息和32亿美元的股票回购总额。

该公司将季度收益增加主要归因于增长和生产力提升，这为每股收益增加了0.39美元。搁浅成本和投资使每股收益减少了0.17美元，而股份总数减少和税收时点因素带来了0.05美元的净收益。

工业与安全市场引领增长

安全与工业业务部作为3M最大的业务部门，第三季度销售额录得31.8亿美元，有机增长率为7.0%。调整后营业利润增长21.2%至9.60亿美元，该部门的调整后营业利润率从27.1%上升至30.1%。

电气市场录得两位数增长，而安全产品、胶粘剂、磨料和工业特种产品整体以高单位数增长。汽车售后市场销售额以中单位数增长，但被屋顶颗粒材料低单位数的下滑部分抵消。

交通与电子业务部门销售额为20.0亿美元，有机增长率为0.5%。半导体、数据中心、航空航天和陶瓷领域的两位数增长，在很大程度上被消费电子和汽车需求的疲软所抵消。调整后营业利润下降3.4%至4.68亿美元，利润率从24.3%收缩至23.4%。

按报告调整后基准计算，消费品业务销售额下降0.4%至13.1亿美元，有机销售额下降0.2%。国际市场的中单位数增长和销售终端趋势的改善，被美国和加拿大零售商持续去库存所抵消。消费安全和家居护理实现小幅增长，而家居改善以及包装与表达业务依然疲软。尽管如此，该部门的调整后营业利润率仍从22.2%提升至23.0%。

按地理区域划分，有机销售额在美国和加拿大以及拉丁美洲以高单位数增长，在亚洲以及欧洲、中东和非洲以低单位数增长。中国市场因消费电子需求疲软而录得高单位数下滑。

创新与生产力支撑业绩表现

3M在该季度推出了87款产品，同比增长24%，并表示有望实现全年推出350多款新品的目标。今年迄今，过去五年内推出的新产品销售额约为30亿美元，增长了34%。

该公司还报告了供应链生产力的提升，包括不良质量成本减少40个基点以及整体设备效率（OEE）提升20个基点。毛利率同比增长230个基点，而提价兑现抵消了通胀压力。

作为简化运营和重塑组合努力的一部分，3M今年迄今已关闭或退出16处设施，并计划在未来12个月内对另外10处设施采取行动。该公司表示，对麦迪逊（Madison）的收购正按计划推进，并重点强调了在商业和政府航天应用方面的光连接器及材料领域的投资。

全年展望

3M继续预计全年有机销售额增长将超过3.5%。在新的报告基准下，该公司目前预计调整后每股收益（EPS）为9.10美元至9.15美元，而7月份在相同基准下的预测区间为8.95美元至9.10美元。调整后自由现金流预计约为48亿美元，处于此前预测的47亿美元至49亿美元区间内。

该展望假设通用工业、安全和数据中心领域保持持续增长势头，同时消费品和消费电子市场保持疲软。管理层预计销量、生产力提升、股份总数减少以及利息费用下降将对业绩形成支撑。该预测包含了约1.85亿美元的通胀影响，公司预计将通过定价完全抵消这一影响。

自第三季度起，3M在其非公认会计准则（non-GAAP）业绩中排除了与收购相关的摊销，并对以往期间进行了追溯重述。该公司表示，这一变更是在收购麦迪逊（Madison）的同时引入的，旨在更好地反映基础营运业绩。

3M识别出的风险包括全球经济和贸易状况、关税、汇率波动、供应链和原材料成本、运营执行、技术系统实施以及法律责任。该公司还提到了涉及含氟烷基和多氟烷基物质（PFAS）相关诉讼与和解、Combat Arms护耳塞事项以及与Solventum拆分相关事宜的不确定性。

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