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降价、重新推出品牌、供应链审查受到审查
能源和包装成本上升威胁利润改善
分析师警告降价可能难以为继
激进投资者埃利奥特去年披露持有 40 亿美元股份
Alexander Marrow/Juveria Tabassum
路透伦敦4月14日 - 在激进投资者埃利奥特（Elliott）披露持有百事公司 40 亿美元股份七个月后，这家美国饮料巨头面临着压力，需要证明包括降价和重新推出品牌在内的扭亏举措能够带来投资者渴望的销量增长。
自 2021 年以来，百事公司PEP.O的年销量一直在下降，而且由于受通胀挤压的消费者购买小包装饮料并转向更健康的零食，其股价在过去五年里一直落后于竞争对手可口可乐KO.N。
12 月，首席执行官拉蒙-拉瓜尔塔（Ramon Laguarta）宣布对公司的北美供应链进行审查，并表示百事公司将积极削减成本，以恢复增长。此举之前，百事公司与埃利奥特投资管理公司（Elliott Investment Management）进行了数周的谈判，后者曾公开推动百事公司重新授权或分拆其装瓶业务，并出售非核心食品资产。
变革的催化剂
百事公司将于 4 月 16 日公布第一季度财报，该公司于今年 2 月表示，在消费者对早前涨价的反弹之后，将把 Lay's 和 Doritos 等核心零食品牌的价格最多下调 15%。拉瓜尔塔说，Frito-Lay 零食部门在 3 月和 4 月的货架面积将有两位数的增长。
投资者现在正在寻找这些举措在北美转化为更高销量和有机增长的证据。百事公司的交易价格低于其历史盈利倍数。
持有百事公司股票的 Hightower Advisors 首席投资官斯蒂芬妮-林克（StephanieLink）说，如果百事公司能实现 0% 至 2% 的有机增长，投资者就会感到高兴。
林克告诉 路透记者，与埃利奥特合作是一个积极的信号，他还指出，11 月份沃尔玛前高管史蒂夫-施密特（Steve Schmitt）被任命为首席财务官。
"林克说： "这些都是他们振作起来的催化剂。"我认为他们会的。
埃利奥特拒绝就此事发表评论。百事公司未予回应。
伊朗战争推高成本
伊朗战争 (link) 有可能使百事公司削减成本的努力复杂化。上周的数据显示，能源成本的飙升推动了美国消费价格近四年来最快的上涨 (link)，国际货币基金组织警告 (link)，通胀加剧和增长放缓不可避免。
对于消费品公司来说，一个关键的连锁反应是包装成本上升，因为原材料和物流价格上涨挤压了利润空间。
"百事可乐的 30 大投资者之一 Flossbach von Storch 公司的高级研究分析师凯-莱曼（Kai Lehmann）说："百事可乐的降价策略......只能起到暂时稳定业务的作用，而不是可持续的解决方案，因为从长远来看，百事可乐要么再次提价，要么接受结构性的利润下降。
印度的消费价格 (link) 也出现了跳涨。
根据路透看到的一封发给印度食品加工工业部的信，印度百事公司警告说，上个月政府下令优先供应国内液化石油气后，一些食品加工厂的液化石油气库存有限，可能出现包装短缺和成本上升。
成本上升
初级研究平台 Woozle 的创始人兼总经理马克-帕西蒂（Mark Pacitti）说，PET 树脂和铝的价格远高于公司指导价。
"Pacitti 补充说："许多分销商在电话中告诉我们，百事公司的现场代表在向客户提供任何远期定价或指导方面都表现得异常谨慎，这表明成本能见度很低，而且他们在近期再次调整定价方面也是守口如瓶。
加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）分析师尼克-莫迪（Nik Modi）说，百事公司与可口可乐公司一样，通常会提前 9 至 12 个月对包装相关原材料进行套期保值。虽然这可以减轻直接打击，但通胀给消费者带来的压力可能会成为今年更大的影响因素。
PepsiCo shares have lagged rival Coca-Cola in recent years https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gdpzabrynvw/Screenshot%202026-04-14%20090859.png
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