金吾财讯 | 华泰证券表示，近期中东局势持续升级，多家铝厂遭受直接冲击。根据WoodMac，阿联酋EGA旗下Al Taweelah铝厂遭伊朗导弹及无人机袭击，电力设施受损严重，电解槽被迫紧急停槽，已导致该产能处于停产状态，涉及总产能约160万吨/年；巴林铝业（Alba）此前因氧化铝短缺已宣布减产19%，3月28日铝厂再遭袭击后设施受到重大损毁，根据WoodMac预计，目前运行产能已降至约30%，涉及受影响产能约112万吨；卡塔尔铝业（Qatalum）因LNG断供目前运行产能约为正常水平的60%。本轮事件新增停减产产能约241.6万吨，叠加此前巴林铝业和卡塔尔铝业已公告的受影响产能，累计受扰动产能或超300万吨。该机构测算2026/2027年全球原铝供需缺口分别为-94.9/-38.9万吨，供需缺口依然较大，且电解槽设备特性导致产量的下降已成为刚性变化，战争迅速结束情况下供应无法短期恢复。需求方面，市场此前对于原油价格维持高位导致的需求预期偏悲观，因此该机构认为等待战争疑虑进一步缓解，铝价的向上弹性或实现进一步释放。标的方面，建议重点关注具备海外电解铝产能布局的相关公司，有望更直接受益于本轮海外铝价的大幅上涨。