金吾财讯 | 华泰证券表示，每一次全球能源危机都是一次能源转型的契机。第一和第二次石油危机推动全球核电发电量占比从3.3%提升到16.7%，俄乌冲突促使欧日韩等国家地区放弃退核，该机构认为此次中东冲突对全球核电政策的积极作用也不会有例外，且在能源供给扰动风暴中，核电天然铀“高库存、低消耗”的发电特性优势亦凸显。需求侧来看，东北亚国家地区为应对LNG发电的供应链冲击，不排除会在短中期内推动核电站加速重启，带来即期需求刺激；供给侧来看，全球天然铀生产核心原料的硫酸高度依赖中东供给，硫酸涨价带来的供给侧响应亦值得跟踪。该机构指，天然铀正处于全球核电复兴带动需求上行与行业从去库到补库的双重共振期。该机构认为在行业需求前景加强、供给增长能见度受限的大背景下，部分国家率先采取补库动作，或推动全球天然铀补库的“FOMO”（fear of missing out）情绪，行业有望开启由去库到补库的库存反转周期，带动需求端和价格端的弹性表现。重申看好天然铀板块投资机会，铀价具备国际统一属性，全球铀矿厂商均有望受益于供需关系改善。