在人工智能叙事降温与市场预期调整的双重压力下，微软(MSFT.US)股价持续走弱，正经历自金融危机以来最疲弱的一段时间。

智通财经APP获悉，周三微软股价下跌0.46%，收于371.04美元，创下自2025年4月以来最低收盘水平。数据显示，该股今年以来表现低迷，正迈向有记录以来最差的开年表现，同时也有望录得自2008年第四季度以来最大季度跌幅。与2025年10月创下的542.07美元历史收盘高点相比，微软股价目前已累计回撤近32%。

市场情绪转弱的一个重要原因在于AI产品落地进展不及预期。UBS分析师近日在报告中指出，微软的核心AI产品，Microsoft 365 Copilot表现“令人失望”，市场接受速度低于此前预期。该机构仍维持“买入”评级，但将12个月目标价从600美元下调至510美元，并强调Copilot业务表现需明显改善，才能推动股价重新获得估值溢价。

微软方面表示，Copilot在过去一年已完成重构，以充分利用来自OpenAI和Anthropic的技术进展，并称截至去年12月季度，用户使用情况“非常良好”。不过，市场反馈仍显谨慎。分析师指出，目前Copilot订阅用户规模约为1500万席位，仍低于市场预期，尤其在亚洲市场，企业客户普遍认为其价值尚未完全体现。

此外，市场对微软云业务增长前景也出现分歧。公司对Azure需求前景保持乐观，但并未对未来季度的收入增长或算力扩张提供更多指引。分析人士认为，GPU资源配置变化仍可能在短期内限制Azure增长节奏。

值得注意的是，微软在AI竞争中采取“开放合作”的策略，例如与Anthropic合作开发Copilot相关功能，被部分分析师视为“必要且明智的应对举措”。但整体来看，市场仍在等待更明确的商业化成果。

受股价持续下跌影响，微软自历史高点以来市值已蒸发约1.28万亿美元。尽管如此，部分机构认为当前估值已具吸引力。