金吾财讯 | 财通证券研报指，龙湖集团(00960)业务始于住宅物业开发，并较早开始探索多元化业务模式，目前主营业务聚焦开发、运营、服务三大板块，涉及地产开发、商业投资、资产管理、物业管理、智慧营造五大细分赛道，是中国领先的地产开发商和商业运营服务商。受益于优质的产品品牌价值及商业运营能力，公司购物中心管理规模持续扩张，出租率稳定维持高位。

研报指出，龙湖集团偿债高峰已过，债务规模有序压降，融资成本优化。截至2025年6月30日，公司有息负债1698亿元，较2024年底压降65亿元，其中一年内到期债务256亿元，占比15.1%，公司在手现金447亿元，覆盖一年内到期有息负债的比例为1.74倍，融资成本同比下降0.58bp至3.58%。公司积极偿债，当前已度过偿债高峰，2026年及后续到期债务大幅减少，整体财务状况稳健。

考虑到公司作为优质商业地产运营商，具备规模优势及品牌效应，后续随公司储备购物中心项目逐步开业，叠加消费或有序复苏，以及低毛利率项目完成结转，公司业绩有望逐步修复。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.2亿元、17.2亿元、34.4亿元，EPS为0.15、0.24、0.49，对应PE为52.6倍、31.2倍、15.6倍。首次覆盖，给予“买入”评级。