TradingKey - 今天的黄金（XAUUSD）走势逻辑就一句话：避险情绪仍在发挥作用，但利率和美元更强，把金价打压了下来。

截至发稿前，现货黄金一度跌到 4804.25 美元/盎司，刷新了2月17日以来的低点。

美联储在最新会议上维持利率不变，对后续降息几乎没有给出明确暗示，只是仍然预期今年还有一次降息；与此同时，美元指数走强到 100.31，10年期美债收益率也抬升，这些都在削弱黄金的吸引力。

基本面

从基本面来看，中东局势没有降温，伊朗冲突仍在发酵，油价维持高位，市场担心能源价格继续传导到通胀，这也是为什么美联储的态度会偏谨慎。问题在于通胀压力上来以后，市场对“很快降息”的期待就会被往后推，进而利空黄金，打压金价下行。

与此同时，美国2月PPI也意外高于预期，进一步强化了“利率可能维持更久”的判断。换句话说，黄金不是没避险买盘，只是利率和美元这两个变量暂时更占上风。

技术面

从技术面来看，黄金目前整体仍处于高位震荡阶段，价格在上行至5420美元压力位附近未能突破，现在更像是在做一轮偏深的回调修复。

来源：TradingView

黄金的日线图显示，其K线结构形成的头肩顶形态预期所达到的跌幅已经完成，2月17日低点成功被跌破，接下来黄金可能将继续维持区间震荡走势，向上测试5118美元压力位，若能突破此位置，黄金将打开通往5420美元压力位的上升空间。

不过需要注意的是，黄金若继续下行跌破4800美元关口，价格可能将进一步下行测试4650-4400区间，并于该区间寻找支撑。

现在的盘面其实挺典型：消息面一旦偏向鹰派，金价就容易被压着走；但只要地缘风险继续升级，黄金又会很快出现避险反抽。所以短线操作上多单可以以4800作为防守位置，上方短期压力注意4小时图的10SMA和20SMA两条均线所在的价格，再往上的压力位则是5000美元关口。

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