Sinéad Carew/Saqib Iqbal Ahmed

路透3月3日 - 在长达数月的颓势中，美国软件公司加大了股票回购计划的力度。投资者和策略师对这能否阻止抛售持怀疑态度。

自秋季以来，投资者一直在抛售软件类股票，标准普尔500软件指数.SPLRCIS自10月下旬以来下跌了28%，原因是投资者担心人工智能$(AI)$ 的发展将极大地扰乱这个价值不菲的行业的竞争格局。

1 月份，人工智能公司 Anthropic 发布产品公告，引发了市场担忧 (link)，认为人工智能的快速变化使人们难以评估软件公司未来几年的业务前景，从而加速了市场抛售。

根据ISI Markets旗下EPFR的数据，自1月12日以来，在美国上市的软件公司已授权回购705亿美元的股票，几乎是去年同期公告价值的四倍。 Salesforce (link) CRM.N宣布将其现有股票回购计划增加 300 亿美元。 ServiceNow (link) NOW.N授权在现有股票回购计划剩余的 14 亿美元基础上再回购 50 亿美元，其中包括 20 亿美元的加速回购计划。

在同一时期，在美国上市的大科技行业公司宣布的回购金额增长了约 63%，从一年前的 676 亿美元增至 1,101 亿美元。

摩根士丹利投资管理公司高级投资组合经理安德鲁·斯利蒙（Andrew Slimmon）说：“当一家公司在股价遭受重创后宣布回购时，我认为这是在试图止跌。”他说，他更喜欢那些基本面良好、股价势头强劲的公司回购股票。

投资者通常喜欢回购，因为回购可以通过减少流通股来提高季度每股收益，同时也表明管理层对公司的信心。

回购还不够

弗吉尼亚州夏洛茨维尔大通投资顾问公司总裁彼得·图兹（Peter Tuz）说，他不相信回购能成为整个软件行业的催化剂。

“我认为回购还不够，”图兹说。“需要有证据证明人工智能不会从根本上损害特定软件公司的业务。这需要时间。”

图兹说，他的公司增持了人力资源软件和服务公司Paychex PAYX.O的股票，因为该公司在12月支持其年度财务指导，然后 在1月16日 宣布了一项10亿美元的回购计划 (link) ，取代了要求回购4亿美元的2024年计划。

自宣布回购计划以来，该公司股价下跌了 15%，周一报收于 94.25 美元，比 2025 年 6 月创纪录的收盘价低 40% 以上。图兹说：“可能需要几个季度达到并有望超过收入和盈利目标，股价才可能上涨。”

从历史上看，回购股票的公司往往能跑赢大盘。标准普尔回购指数.SPBUYUP在过去20年中的表现优于标普500指数，但在过去三年中，该指数落后于大盘基准。EPFR 的数据显示，2025 年的股票回购规模达到 1.38 万亿美元，高于 2024 年的 1.34 万亿美元。

佐治亚州亚特兰大 Synovus Trust 投资组合经理丹尼尔·摩根（Daniel Morgan）表示，回购可能不会提振软件股的表现，“因为投资者将更加关注长期的基本面前景。”

这种前景正在被重新评估。截至 2 月底，标准普尔软件和服务指数的估值为 12 个月前瞻收益的 22 倍，与 10 月份的 32 倍相比大幅下降。

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