A 股迎来历史性时刻：三桶油连续两个交易日盘中触及涨停。
资源、商品类基金同步大涨，不仅相关 ETF 表现强势，重仓该方向的主动权益基金也在 3 月 2 日单日最高大涨8.6%。
值得注意的是，不少主动基金经理其实早在 2025 年底就已重仓三桶油，但无奈提前卖飞，只能在油价拉升之际拍断大腿。
其中，还不乏多位百亿级知名基金经理的身影。
哪些基金经理疑似卖飞“三桶油”？
我筛选了截至 2025 年末，重仓三桶油其中个股、且持股数量与净值占比均靠前的主动权益基金。
按去年底持仓，这些基金本该充分受益这两天的大涨，但不少基金3 月 2 日涨幅普遍偏弱，明显没跟上资源行情。
有两种比较大的可能：要么就是基金经理提前“卖飞”了，要么就是持仓中有其他方向大跌对冲了涨幅。
表格中有基金经理去年末重仓完美踩中当下主线，但如今涨幅大幅跑输，格外可惜。
比较典型的是盛丰衍，他管理的西部利得央企优选股票是罕见的在25年末打包重仓了三桶油的基金；
但是无奈这只产品当时就已经在陆续减持相关个股，且3 月 2 日基本没吃到前重仓股的红利。
还有李崟管理的招商行业精选，在25年末不仅把中国石油纳入前十大，且还重仓了多只有色、化工股；
可基金3 月 2 日涨幅不到 0.5%，大概率也做了仓位调整。
也有一些难以判断的情况：
比如兴全基金的乔迁在去年末把中国石化新纳入前十大，但是基金同样也大幅重仓电子板块（3月2日大跌）；
所以不太好说基金经理到底是把中国石化卖早了，还是涨幅被下跌板块对冲了。
当然有人卖飞了，也有人拿住了还吃到满嘴流油。
比较值得单独提一下的是周期老将叶勇在近年这波资源行情算是如鱼得水。
他在去年四季报就明确看好 2026 年油价拐点，上周末地缘冲突升级，又再次旗帜鲜明发声：
也同步给大家贴一下原文链接，有需要自取：
2026 年或是原油价格中长期大拐点。因全球原油资本开支周期下行至关键节点，叠加地缘冲突加剧、中国宏观触底回升、页岩油供给弹性大幅下降等因素，市场主要矛盾从下行风险转向上行风险，原油或进入易涨难跌新常态。
当下“追油价”，有个问题
当然以上统计并不代表着基金经理卖早了一定就是操作失误；
没必要因为一次突发行情，就去评判基金经理的投资能力，大家只是遵循各自的投资逻辑罢了。
即便现在不乏专业声音看多油价，投资者也要注意相关基金的风险信号。
目前多只油气 ETF 已经陆续出现溢价，尤其是两只标普油气 ETF，溢价率已突破 20%；
3 月 2 日大涨当天，仍有超过 30 亿资金涌入石油类 ETF。
还有三只原油商品型LOF，有人的溢价已经开始逼近40%，基金公司除了密集提示溢价风险，其中两只还在盘中停牌刹车。
以上种种迹象，都指向一个信号：原油相关品种的短线资金已经非常躁动，追高风险在快速上升。
上周五有韩国基金溢价高涨之际我们就已经发文警惕过，本周相关市场已经迎来大幅调整，还是那句话：
基金投资中交易价格终会回归净值，这是铁律。
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