银行业超2600亿的“红包雨”

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价值回归与市场新锚作者 | 胜马财经陆马编辑 | 欧阳文2025年12月，中国资本市场迎来一波银行业的“红包雨”。截至12月9日，已有26家A股上市银行披露2025年中期或季度分红方案，合计派息金额超2600亿元，其中国有六大行作为“主力军”合计拟现金分红2046.57亿元，占总额逾七成。工商银行以503.96亿元的中期分红总额位居榜首，建设银行、农业银行紧随其后。中国银行、建设银行均于12月11...

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欧阳文2025年12月，中国资本市场迎来一波银行业的“红包雨”。截至12月9日，已有26家A股上市银行披露2025年中期或季度分红方案，合计派息金额超2600亿元，其中国有六大行作为“主力军”合计拟现金分红2046.57亿元，占总额逾七成。工商银行以503.96亿元的中期分红总额位居榜首，建设银行、农业银行紧随其后。中国银行、建设银行均于12月11日完成A股现金红利派发，而工商银行与农业银行的派息日则定在12月15日。政策东风 财务底气银行中期分红阵营快速扩容离不开政策层面的明确引导与鼓励。2024年发布的新“国九条”明确提出强化上市公司现金分红监管，增强分红稳定性、持续性和可预期性，并推动一年多次分红。监管政策不仅鼓励分红，更通过具体措施形成激励约束机制。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示；而对分红优质公司，则加大激励力度。2025年6月，上海证券交易所召开座谈会，就提升高分红上市公司估值进行探讨，上交所相关负责人明确表示，将推动上市公司进一步加大分红力度，增加分红频次。政策导向已经从“鼓励”转向“引导”，形成了清晰的分红监管框架，这不仅改变了上市公司的行为模式，也在重塑资本市场的估值逻辑。银行敢于实施大规模中期分红的底气，源自其稳健的经营基本面与充足的现金流。金融行业专家指出，银行业盈利能力稳健，为大规模分红奠定了基础。尽管面临净息差收窄等挑战，但银行业的整体经营依然保持稳健，现金流保持充足。多数银行能够将中期分红比例稳定在归母净利润的30%左右，这一比例已写入多家银行的公司章程，形成了“制度性分红”机制。银行大规模分红的核心支撑因素包括：盈利稳定性，银行盈利模式具备较强的稳定性，为持续、稳定回报股东奠定财务基础；资产质量良好，行业不良率低位运行，资产质量持续巩固；现金流充足，稳定的盈利带来充足的现金流，满足分红条件。此外，在财务稳健的基础上，银行通过中期分红向市场传递出“经营有方、回报有信”的积极信号。市场逻辑 估值修复银行股长期以来呈现“业绩稳、估值低、分红高、波动小”的特点，具有类固收属性，在当前市场环境下，这一属性被进一步强化。从资金配置角度看，银行股在投资组合中能起到平抑收益波动的作用，是机构投资者配置低波红利资产的核心选择，契合个人投资者长期稳健增值需求。市场对高股息资产的偏好正在形成。银行提高分红频率和比例，能够有效提升股票吸引力，尤其是对保险资金、养老金等对稳定现金流有特殊需求的长线资金。兴业银行行长描述了这一正向循环：“实施中期分红、保持分红的持续性和稳定性，不单是银行经营实力的直接体现，更是向市场传递价值信号，吸引更多中长期资金配置，形成‘经营管理-分红回报-资金配置-估值修复-价值凸显’的正向循环。”业内专家认为，银行板块当前估值尚未充分反映其内在价值，而分红政策落地正成为板块估值修复的重要催化剂，大规模分红短期内能提振市场情绪，吸引中长期资金配置，对股价形成支撑。长期来看，稳定的分红政策有助于强化银行股的“高股息”属性，推动估值修复，尤其是在当前银行板块市净率处于低位的背景下，这种作用更为明显。银行股估值修复的逻辑链：直接刺激，分红资金实际到账，提供即时回报；信心传递，稳定的分红彰显公司财务健康和发展信心；资金吸引，高股息率吸引险资等长期资金增配；价值重估，市场重新评估银行的长期投资价值。中国银河证券银行业分析师指出，上市银行中期分红力度不减且节奏提前，红利价值正日益凸显。趋势挑战 理性投资从行业发展趋势看，银行分红机制可能呈现“年度+中期”的常态化分红模式，分红比例有可能进一步提升。区域性中小银行的参与积极性也在提升，首次参与中期分红的机构数量增加，例如宁波银行、长沙银行等7家银行首次参与中期分红。中期分红常态化也意味着，银行需在盈利增长与股东回报间寻求平衡，倒逼其提升资本使用效率和盈利稳定性。业内专家提醒，银行提高分红比例应基于良好的经营业绩，平衡好股东、员工、投资者、存款人等利益相关方的关切，充分考虑、妥善处理好短期分红与长远发展的关系。面对银行股的高分红机会，投资者应保持理性，南开大学金融发展研究院院长田利辉建议，普通投资者不能只看分红比例，还要关注分红质量。投资者需要关注三个核心：分红的续航力、资产的健康度、以及未来的成长性。高分红是企业健康的体现，但不是投资的终点。对于不同类型的投资者，银行股分红的价值也不尽相同。长期投资者可以享受税收优惠（持股超过1年免征个人所得税）和稳定的现金流；短期投资者则需要考虑税收成本和股价除息影响。当银行业的“红包雨”如期而至，它不仅滋润了投资者的账户，更在培育一种健康的股东文化和回报文化，一个成熟的市场，最终会奖励那些尊重资本、善待投资者的企业。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}