【医疗与消费周度观点】创新药行业研发突破与市场演进的并行

大胡子产业经济

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医药板块行情回顾2. 医疗产业热点跟踪2.12025第八届进博会即将开幕3.19款创新药首纳医保目录、商保目录亦有斩获！科创板创新药企收获颇丰 硬核实力凸显2.2中央经济工作会议深读｜优化药品集采，深化医保支付改革，行业和患者将如何受益2.3国家药监局器械大湾区分中心助推粤港澳创新医疗器械产业发展3. 风险提示01医药板块行情回顾医药生物板块，我们重点关注申万一级行业医药生物下的6个二级行业，医疗服务、中药Ⅱ、医药商业、医疗器械、生物制品与化学制药。市场表现：涨跌幅排名最靠前的两位为医疗服务（+1.67%）和化学制药（-0.75%），涨跌幅排名后二的为中药Ⅱ（-2.03%）和医药商业（-4.26%）。本周估值水平前两位为生物制品（86.28倍）、化学制药（80.77倍），后两位为中药Ⅱ（31.35倍）、医药商业（20.84倍）。重点关注医药生物中的iFinD三级和申万三级相关指数，市场表现：涨跌幅排名最靠前的三位为医疗研发外包（+3.69%）、医疗服务（-0.26%）、其他生物制品（-0.55%）。估值水平排名前三为疫苗（1494.37倍）、体外诊断（87.78倍）、化学制剂（85.02倍）02医药产业热点跟踪2.19款创新药首纳医保目录、商保目录亦有斩获！科创板创新药企收获颇丰 硬核实力凸显2025年国家医保药品目录新增114种药品，其中一类创新药50种，总体成功率88%。首次同步发布的商保创新药目录纳入了19种药品，标志着多层次医疗保障体系取得实质性突破。科创板创新药企在此次调整中收获显著，共有9款创新药首次纳入医保，多款代表性产品成功续约或扩大适应症，近九成已获批新药获得医保支持。具体而言，君实生物、海创药业、艾力斯等多家企业的创新产品被纳入目录，覆盖肿瘤、内分泌、自身免疫等多个治疗领域。百济神州的两款先进疗法药物更入选首版商保目录，为高价值创新药探索了新的市场准入路径。同时，如百泽安、拓益等明星产品通过续约并新增适应症，进一步扩大了医保保障范围。科创板创新药企持续高强度的研发投入，2025年前三季度研发强度达42%，已形成“研发投入—创新成果—医保/商保支持—市场回报—再投入研发”的良性循环，正从个别产品突破发展为“科创军团”的集体迸发。2.2中央经济工作会议深读｜优化药品集采，深化医保支付改革，行业和患者将如何受益中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议确定，明年经济工作抓好八大重点任务，其中第七条“坚持民生为大，努力为人民群众多办实事”明确指出，优化药品集中采购，深化医保支付方式改革。集采政策已呈常态化，前10批复盖435种药品，平均降幅超50%。近期规则持续优化，第11批集采强调“稳临床、防内卷”，降幅趋于温和，旨在推动仿制药行业高质量发展并倒逼企业创新。医保支付改革方面，国家医保目录动态调整持续支持创新药，2025年新增114种药品中1类创新药达50种。同时，首版商保创新药目录近日发布，纳入19种药品，为高值创新药提供了新的支付路径，被视为支付方式改革的重要方向。2.3国家药监局器械大湾区分中心助推粤港澳创新医疗器械产业发展国家药监局医疗器械技术审评检查大湾区分中心自2020年12月设立以来，致力于推动粤港澳大湾区医疗器械创新成果转化及产业高质量发展。五年间，广东省获批三类创新医疗器械31项，数量较之前五年增长150%。分中心通过多项具体举措助推产业发展：一是发挥前沿优势，加速产业集聚，建立粤港澳大湾区可视化产业地图，搭建数据共享平台；二是落实一体化战略，探索三地监管协同机制，加速重点产品上市；三是全面落实“提前介入、研审联动”要求，加强事前指导，缩短注册周期，截至2025年11月已完成73个创新、优先产品的主动服务，其中31个产品获批上市；四是组建新质生产力专项工作组，定向解决智能穿戴、基因诊疗等前沿技术转化问题，并成立标准化和AI工作组储备技术力量。未来，分中心将继续深入服务重点产品，强化区域产业协同能力，并提升审评检查队伍水平，以匹配大湾区产业发展规模。03","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}