12 月以来，铜价结束震荡，再创新高。截至报告完成时，伦铜3 个月合约最高触及11,906 美元/吨。我们11 月发布的2026 年展望《新高之后》中曾提出需求侧的四点利好，即1）电气化、2）中国出口、3）囤库、4）降息。宏观上降息预期提升的利好，与微观上美国的库存虹吸力度是本次价格上涨的共同推手。而贸易商也在借纽伦价差之势进行“逼仓”交易。在美铜232 关税预期下，市场对美本土精铜供应不足的担忧...
网页链接12 月以来，铜价结束震荡，再创新高。截至报告完成时，伦铜3 个月合约最高触及11,906 美元/吨。我们11 月发布的2026 年展望《新高之后》中曾提出需求侧的四点利好，即1）电气化、2）中国出口、3）囤库、4）降息。宏观上降息预期提升的利好，与微观上美国的库存虹吸力度是本次价格上涨的共同推手。而贸易商也在借纽伦价差之势进行“逼仓”交易。在美铜232 关税预期下，市场对美本土精铜供应不足的担忧...
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