中国离出现“顶级私行”还有多远？

家族企业杂志CFBR

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作者：文婧来源:《家族企业》杂志在全球财富管理市场，瑞银、摩根大通等国际私人银行巨头已建立起万亿美元级的资产管理体系，而中国私人银行业正迎来前所未有的发展机遇。近年来，中国头部私行的AUM（资产管理规模）保持强劲增长态势，部分银行的私行业务增速已超过零售业务整体水平。根据2025年中报数据，中国私人银行正在经历从规模扩张到能力提升的关键转型期，虽然与国际顶级私行仍有差距，但发展潜力巨大，未来可...

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婧来源:《家族企业》杂志在全球财富管理市场，瑞银、摩根大通等国际私人银行巨头已建立起万亿美元级的资产管理体系，而中国私人银行业正迎来前所未有的发展机遇。近年来，中国头部私行的AUM（资产管理规模）保持强劲增长态势，部分银行的私行业务增速已超过零售业务整体水平。根据2025年中报数据，中国私人银行正在经历从规模扩张到能力提升的关键转型期，虽然与国际顶级私行仍有差距，但发展潜力巨大，未来可期。这一判断基于中国私人银行业近年来的快速进步：专业服务能力持续提升，高净值客户需求日益多元化，监管环境也在不断完善。中国社会科学院金融研究所财富管理研究中心主任王增武指出：“中国私人银行要跻身全球顶级行列，虽然仍需突破组织架构、盈利模式、人才储备等关键瓶颈，但发展路径已经清晰，市场条件日趋成熟。”私人银行规模扩张背后2025年银行半年报数据显示，私人银行业务已成为支撑零售AUM增长的核心引擎。中信银行私行AUM增量占零售总增量的36.67%，宁波银行私行更是高达42.2%。招商银行私行的数据更具代表性：仅占客户总数2.49%的金葵花及以上客户，贡献了超过80%的零售AUM，这与招行占比超过97%的普通客户1.32万元的户均资产形成177倍的悬殊差距。但与此同时，这种增长背后存在着明显的结构性矛盾。2020-2024年间，五大国有行（工、农、中、建、交）私行客户数累计增长近50%，而AUM规模仅增长约60%，说明新增客户的资产沉淀速度并未跟上。部分银行通过降低门槛（如浦发银行2023年将私行标准从800万元降至600万元）来扩大规模，但此举是否导致“增量不增质”，仍需观察。在私行业务快速扩张的同时，资源投入的压力也在持续加大。数据显示，国有大行私行客户平均贡献约25%的零售AUM增速，股份制银行多数超过30%。但这种增长实际上依赖于三个方面的持续投入：稀缺资源置换（如专属医疗、教育通道等增值服务）、独立系统开发成本（区别于传统零售银行的科技投入），以及复合型人才的高额薪酬溢价。值得注意的是，近年来私人银行资产统计口径的变化，使得真实业务质量难以准确评估。2025年私行中报里，招行、工行选择不披露私行AUM具体数据的做法引发了市场猜测。业内人士认为，这更可能是由于当前行业数据透明度不足，难以清晰区分真实业务增长与统计口径变化带来的影响。私行如何经历多代财富传承周期的考验？“真正的私人银行发展不应仅看AUM增速，而要看客户黏性、利润贡献和长期服务能力。”王增武强调。在讨论中国私人银行发展现状时，王增武特别纠正了一个常见的表述误区：“与其问‘中国为什么没有顶级私行’，不如问‘我们离出现顶级私行还有多远’。”他指出，欧美顶级私人银行大多经历了多代财富传承周期的考验，而中国私人银行仅完成了两到三代财富积累的过程。据他分析，核心差距主要体现在3方面：1. 组织架构：国际顶级私行（如瑞银、瑞信）多为独立法人机构，而国内私行大多数仍隶属于商业银行二级部门，决策灵活度受限。2. 服务深度：国际私行提供涵盖税务筹划、家族治理、跨境资产配置的全方位服务，而国内私行仍以金融产品销售为主。3. 人才储备：国际私行的客户经理通常具备法律、税务、投资等多领域知识，而国内复合型人才较为短缺。私行如何实现质的飞跃？业内有声音认为，如果私人银行还在热衷于销售“金融爱马仕”（如桥水基金份额等稀缺产品）时，就很难真正建立起以客户需求为导向的买方顾问角色。对此，王增武表示，即便是瑞银等国际顶级私行也曾经历过以产品销售为主的阶段。“欧美顶级私行经历了数百年的市场沉淀，而中国私行仅发展不到20年，仍处于初级阶段。”他认为，中国私人银行要实现质的飞跃，关键在于构建4大核心能力：1. 覆盖高净值客户资产类别的资产全景图技术；2. 领先市场波动的风险预警系统；3. 专业且知识结构复合的法税咨询团队；4. 包含二代培养等非金融服务的代际传承方案。中国私行的“最后一公里”挑战麦肯锡亚洲家族办公室报告显示，2023年至2030年间，亚太地区超高净值（资产超5000万美元）及高净值（资产100万至5000万美元）家族预计将传承约5.8万亿美元财富，超高净值家族贡献了60%的传承总额。其中，中国高净值人群的跨境财富管理需求尤为突出。2020年至2024年间，新加坡单一家族办公室数量从400家增至2000余家；设立在中国香港的家族办公室，在2023年底也已达到2700家，管理资产规模超31万亿港元，且净资金流入在2023年增长近三倍。可以说，整个亚太地区已经进入代际财富转移窗口期，中国私人银行业从规模扩张到能力提升，势在必行。对此，王增武建议私行采取双轨应对策略：短期内可建立跨境服务联盟；长期则需要完善客户财富评估体系、多代服务能力和穿透式监管合规系统等基础设施。中国私行如何缩短与国际顶级私行之间的差距？王增武表示，“当我们的私人银行能够同时妥善处理高净值家族一代的法商诉求和二代的文化认同需求时，‘顶级’这个称谓自然会水到渠成。这个进程的快慢，很大程度上取决于以下4方面转型的进度。”转型1：组织模式升级：从“大零售附属”转向“准事业部制”，最终探索独立法人模式。转型2：盈利模式转型：降低对销售佣金的依赖，发展咨询费、资产管理费等可持续收入。转型3：服务体系优化：提供法税咨询、家族信托、二代培养等非金融增值服务。转型4：科技与人才并重：建设专属私行系统，同时培养“金融+法律+税务”复合型人才。尽管中国私人银行业仍面临诸多挑战，但市场潜力巨大。“未来5-10年是中国私行迈向顶级的关键窗口期。”王增武认为，“谁能率先突破服务能力和盈利模式的瓶颈，谁就能在下一阶段的竞争中胜出。”（图片来源于网络，若涉及版权问题，烦请联系我们。本文详见于【《家族企业》杂志2025年11月刊】未经本刊授权，不得转载；经本刊授权转载的，请注明来源。）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}