白酒行业2025前三季度实现营业收入3102.8亿元，同比下降5.48%，净利润1226.9亿元，同比下降6.63%。

从收入和利润变化增速看，都为全国化名酒>地产酒>次高端。

智通财经APP获悉，25Q3白酒行业实现营业收入763.1亿元，同比下降18.4%，净利润282.1亿元，同比下降22.0%。

从营收增速看，全国化名酒>地产酒>次高端酒，利润增速看全国化名酒>次高端酒>地产酒。

中金公司研报认为，年初至今食饮行业进入新常态，整体消费环境仍显疲弱，行业追求高质价比，功能性，健康性及情绪消费的趋势延续。多数龙头企业聚焦稳健经营和高质量发展，提升股东回报，经营质量均有所改善。年初至今白酒行业需求延续弱景气，叠加新条例出台，白酒供需两端经历大幅调整，大众食品表现分化，饮品、休闲零食呈现较好景气度。

展望明年，中金研报认为行业将延续弱复苏强分化态势，增长将更依赖于企业端产品创新努力、碎片化渠道布局及人群扩圈，拥有强大品牌力、产品创新力、渠道掌控力以及卓越供应链效率的企业，将能穿越周期，实现高质量增长。

中金研报预计2026年白酒报表有望出清改善，上行拐点逐步清晰。需求端，研报认为政策影响会持续减弱，消费场景在大幅压制的基础上会迎来稳步修复，同时促进消费政策的深化有望驱动需求提升，在今年低基数下同比有望转正，预计上半年开始行业开始迎来梯次修复，其中基本面率先修复且具有长期份额逻辑的龙头酒企获益最大。

广发证券发布研报称，三季度酒企报表层面分化加大，品牌力较强的龙头酒企仍展现出较强的韧性。随着三季度表端业绩压力的持续释放，白酒企业来年有望轻装上阵，实现高质量发展。

白酒相关港股：

珍酒李渡(06979)：珍酒李渡旗下最新超级单品“大珍”此前正式上市，在发布会上，珍酒李渡集团董事长吴向东透露，大珍回款已经达到了3.7亿元，全国签约联盟商数量达2800多家。华鑫证券此前指出，上半年公司推出全新旗舰产品“大珍”，定位协同珍15、珍30系列，高质价比有望构筑珍酒第三增长曲线。