青岛啤酒白忙活一场

未来消费Lite

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作者| 云开编辑| 方乔历时172天，青岛啤酒耗资6.65亿元收购山东即墨黄酒厂100%股权的计划最终宣告终止。10月27日，青岛啤酒发布公告称，因股权转让协议约定的交割先决条件未能满足，决定终止这笔交易，且无需承担违约责任。作为北派黄酒代表的即墨黄酒，本应成为青岛啤酒淡旺季互补、丰富产品线的理想标的，却因股东方资金问题导致股权多次被冻结，最终让这场联姻无果而终。交易失败后，青岛啤酒的多元化布局...

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方乔历时172天，青岛啤酒耗资6.65亿元收购山东即墨黄酒厂100%股权的计划最终宣告终止。10月27日，青岛啤酒发布公告称，因股权转让协议约定的交割先决条件未能满足，决定终止这笔交易，且无需承担违约责任。作为北派黄酒代表的即墨黄酒，本应成为青岛啤酒淡旺季互补、丰富产品线的理想标的，却因股东方资金问题导致股权多次被冻结，最终让这场联姻无果而终。交易失败后，青岛啤酒的多元化布局再次面临考验，而即墨黄酒背后的母公司ST新华锦也因失去这笔关键资金来源，保壳之路变得更加曲折。01这笔收购从一开始就存在不确定性。今年5月7日，青岛啤酒宣布收购即墨黄酒时，市场普遍看好这次跨界整合。即墨黄酒始建于1949年，作为中华老字号，其“即墨老酒”在山东尤其青岛一带具有较强的市场号召力，被誉为“黄酒北宗”。数据显示，2024年即墨黄酒实现营收1.66亿元，净利润3047万元，按照6.65亿元的交易对价计算，市盈率约21.8倍，市净率达3.27倍。但从今年9月开始，即墨黄酒的股权接连遭遇司法冻结。天眼查数据显示，截至10月，该公司累计被冻结股权约1.27亿元，涉及多地法院的执行案件。问题的根源指向即墨黄酒的母公司新华锦集团。证监会青岛监管局8月发布的行政监管措施决定书显示，新华锦集团及其关联方非经营性占用上市公司ST新华锦资金余额高达4.06亿元，被责令在六个月内归还。由于未能按期整改，新华锦已于9月30日被实施ST处理。根据青岛啤酒与新华锦集团签订的股权转让协议，交割先决条件必须在协议签署后120日内满足，否则协议将自动终止。协议还规定，在转让协议签署日至交割日的过渡期内，转让方和标的公司在所有重大方面要延续此前的正常经营，不会出现重大不利变化的事件。股权冻结显然构成了“重大不利变化”，使得交易无法正常推进。这笔原本可以覆盖资金占用问题的“卖身钱”彻底落空，也将ST新华锦推向退市边缘。按照监管规定，如果明年2月前仍无法清偿占用资金，该公司股票将面临终止上市的风险。ST新华锦在10月18日的公告中表示，将督促新华锦集团尽快盘活并处置资产，多方筹措资金清偿占用款项，但留给它的时间已经不多。02青岛啤酒此次跨界收购的背后，是整个啤酒行业增长乏力的现实困境。目前，中国20至49岁啤酒核心消费群体比例从2000年的35.6%降至2023年的24.6%，预计2050年将进一步降至17.6%。与此同时，低度酒对年轻消费者的吸引力不断增强，2024年Z世代在低度酒消费增速达58%，远高于啤酒的12%。短短五年内，中国啤酒销量下降约20%，2024年全国规模以上企业啤酒产量同比下降0.6%。在这样的行业背景下，青岛啤酒也难以独善其身。斑马消费报道显示，公司啤酒销量在2014年达到915.4万千升的峰值后持续下滑，2024年全年销量754万千升，创下2012年以来最低点，全年营收321.4亿元，同比下降5.3%。尤其是去年第四季度，公司归母净利润亏损约6.45亿元，与二季度超20亿元的盈利形成鲜明对比，凸显出冬季淡季的经营压力。今年前三季度虽然实现营收293.67亿元、净利润52.74亿元，同比分别增长1.41%和5.70%，但增幅依然有限，净利润增速高于营收增速主要依靠产品结构调整和成本控制。为了摆脱困局，青岛啤酒近年来主攻高端化战略，推出“青岛+崂山”双品牌，通过原浆生啤、青岛白啤等产品冲击高端市场。今年上半年，公司主品牌中高端以上产品销量199.2万千升，同比增长5.1%。但高端化转型的效果并不稳定，公司推出的超高端产品“一世传奇”市场表现不及预期，2023年销量仅8.6万瓶后已暂停电视广告投放。收购即墨黄酒原本是青岛啤酒打破单一品类季节限制、实现产品多元化的重要尝试，黄酒的冬季销售旺季恰好能对冲啤酒淡季压力。不过从财务体量看，即墨黄酒1.66亿元的年营收相较青岛啤酒超300亿元的规模，贡献比例不足1%，因此交易终止对其基本面影响可控。青岛啤酒未来仍可凭借强大的渠道和资金实力，通过产品创新、渠道深耕、节日营销等方式寻找新的增长点，包括推出适合冬季饮用的热饮型啤酒、加强即时零售布局、开拓海外市场等多元化战略。免责声明：本文仅供参考，文中信息不构成任何投资建议。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}