金吾财讯 | 西南证券发研报指，中集安瑞科(03899)2025年前三季度收入同比增长7.7%至约人民币193.5亿元；归母净利润稳定持续增长达7.7亿元，同比提升12.9%。其中清洁能源收入占比77.7%，液态食品收入占比14.2%，化工环境收入占比为8.1%。该机构表示，水上清洁能源在手订单创新高，为后续业绩提供增长动力。三季度公司交付 5艘船舶，水上清洁能源业务收益同比大幅增长51.7%至约17.47亿元，截至2025年9月30日，公司已累计交付14艘船舶，水上清洁能源新签订单约86.46亿元，同比增长16.2%，水上清洁能源在手订单约199.53亿元，同比增长39.5%，创历史新高，其中造船订单已经排产至2028年。受益于国内天然气消费复苏以及水上清洁能源的强劲增长，清洁能源分部表现亮眼，前三季度收入较去年同期增长19.4%至约150.4亿元。该机构预计公司2025-2027年EPS为0.63/0.76/0.86元，认为公司水上清洁能源受益于造船利润加速释放，陆上清洁能源保持稳定增长，氢能后续发展空间较大；化工环境分部，随着经济逐步复苏触底回升；液态食品分部稳定，整体来看公司具有一定成长性，维持“买入”评级。