东海研究 | 电子：英伟达拟向OpenAI投资1000亿美元，小米召开多品类新品发布会

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证券分析师：方霁，执业证书编号：S0630523060001联系人:董经纬，邮箱：djwei@longone.com.cn// 报告摘要 //电子板块观点：英伟达与OpenAI达成战略合作，将分阶段投入高达1000亿美元，专项用于共建AI数据中心并部署至少10吉瓦算力系统，以支撑OpenAI下一代AI模型的训练与运行。小米召开多新品发布会，重磅推出17数字系列且首次明确“全面对标iPhone”，并...

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//电子板块观点：英伟达与OpenAI达成战略合作，将分阶段投入高达1000亿美元，专项用于共建AI数据中心并部署至少10吉瓦算力系统，以支撑OpenAI下一代AI模型的训练与运行。小米召开多新品发布会，重磅推出17数字系列且首次明确“全面对标iPhone”，并...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250930165427a6a80f15&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU1981816686.USD","symbol_name":"EASTSPRING INV ASIAN MULTI FACTOR EQUITY \"A\" (USD) ACC","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250930165427a6a80f15&s=b","article_id":"2571171773","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250930165427a6a80f15&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, 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//电子板块观点：英伟达与OpenAI达成战略合作，将分阶段投入高达1000亿美元，专项用于共建AI数据中心并部署至少10吉瓦算力系统，以支撑OpenAI下一代AI模型的训练与运行。小米召开多新品发布会，重磅推出17数字系列且首次明确“全面对标iPhone”，并通过一系列人车家全生态的新品集中亮相，展现了其在消费电子与智能生态领域的全面创新实力。当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AI服务器产业链、AIOT、设备材料、汽车电子国产化。英伟达将逐步向OpenAI投资高达1000亿美元，以共同建设超大规模AI数据中心。9月22日，英伟达与OpenAI宣布建立战略合作伙伴关系。根据合作规划，英伟达将分阶段向OpenAI投入高达1000亿美元，专项用于共建超大规模AI数据中心，并部署至少10吉瓦的英伟达算力系统，为OpenAI下一代模型的训练与运行提供底层支撑。该算力集群将分阶段建设，首阶段计划于2026年下半年在NVIDIA Vera Rubin平台启动。基于英伟达CEO黄仁勋在GTC 2025大会上披露的参数，Rubin Ultra NVL576服务器可在单机架（功耗600千瓦）中集成576颗GPU芯片。据此测算，本次10吉瓦的算力集群预计将容纳500万至1000万颗英伟达Rubin系列GPU芯片。作为合作的重要组成部分，OpenAI将成为英伟达“AI工厂”增长计划的首选计算与网络合作伙伴，双方将共同优化OpenAI模型、基础设施软件与英伟达硬件、软件的协同发展路径。该合作也将与OpenAI既有的微软、Oracle、软银及Stargate等生态伙伴形成互补，共同构建全球领先的AI基础设施体系。对OpenAI而言，这一合作将为其超过7亿的周活跃用户生态及“实现通用AI、造福人类”的使命提供坚实算力保障；而对英伟达而言，在OpenAI自研芯片接近流片的背景下，此次深度绑定将进一步巩固其在AI基础设施建设中的核心地位。小米召开新品发布会，小米17系列全球首发第五代骁龙8至尊版，采用最新一代3nm工艺，带来与众不同的产品创新，实现屏幕、电池、影像三大技术突破。9月22日，小米举行新品发布会，正式推出小米17系列手机，并明确提出“全面对标iPhone”的战略目标。该系列全球首发第五代骁龙8至尊版处理器，采用最新第三代3nm工艺，CPU主频高达4.6GHz，GPU独立缓存增加50%，功耗下降20%，配合立体环形冷泵散热技术，实现核心温度降低3℃。产品在屏幕、电池、影像三大领域实现显著突破，屏幕峰值亮度达3500nits，并搭载全新M10发光体系，标志着小米首次深入屏幕材料创新；电池容量高达7000mAh，采用新一代金沙江电池，硅含量提升至16%，能量密度达894Wh/L，并具备优异低温续航性能；影像系统搭载徕卡Summilux，主摄为5000万像素光影猎人950传感器，配备逐片镀膜工艺，长焦镜头支持60mm f/2.0大光圈与10cm超近对焦。小米17 Pro系列更以“妙享背屏”创新交互，支持个性时钟与AI壁纸等功能。此外，小米还同步发布了平板8系列、米家三区洗衣机Pro、路由器BE10000 Pro、电视S Pro Mini LED 2026等多款人车家全生态新品，全面展现其在智能生态领域的持续创新能力。电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数上涨1.07%，申万电子指数上涨3.51%，涨跌幅在申万一级行业中排第3位，PE(TTM)72.55倍。截止9月26日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(+7.64%)、电子元器件(-6.52%)、光学光电子(-2.27%)、消费电子(+4.14%)、电子化学品(+4.68%)、其他电子(+1.97%)。海外方面，台湾电子指数上涨1.26%，费城半导体指数上涨1.17%。投资建议：行业需求在缓慢复苏，价格有所回暖；海外压力下自主可控力度依然在不断加大，可逢低缓慢布局。建议关注：（1）受益海内外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科、澜起科技，光器件关注源杰科技、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。（4）汽车电子受益于新能源车高增长与国产化机遇的板块。关注功率板块的新洁能、扬杰科技、斯达半导、宏微科技；MCU市场的国芯科技、兆易创新等；CIS的韦尔股份、思特威、格科微；存储的北京君正、江波龙、佰维存储；模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦、纳芯微等。风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）国产替代进程不及预期风险；（3）地缘政治风险。// 正文 //▌1.行业新闻1）英伟达计划逐步向OpenAI投资1000亿美元美国东部时间9月22日晚，英伟达、OpenAI宣布建立战略合作伙伴关系。根据双方在官网披露的信息，两家公司将达成以下合作内容：其一，OpenAI将使用数百万枚英伟达GPU（图形处理器），部署至少10GW（吉瓦，功率单位。1GW算力集群理想情况可容纳80万枚英伟达GB200旗舰芯片）的AI算力集群。其二，支持这一合作伙伴关系，英伟达计划随着每GW算力集群的部署，逐步向OpenAI投资1000亿美元。其三，第一个GW的算力集群将于2026年下半年部署，这将使用英伟达最新Vera Rubin（英伟达下一代旗舰芯片Rubin系列，预计于2026年下半年上市）平台部署。（信息来源：同花顺财经）2）小米17向高端化迈进 供应链公司加速协同布局随着智能手机市场进入存量竞争的新阶段，高端化已成为国产品牌寻求突破与增长的必由之路。9月25日，小米推出年度旗舰小米17系列手机，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军将其视为全面对标iPhone的产品。与产品战略升级相呼应的是，小米手机供应链公司加速协同布局，为小米17等国产手机的高端化征程提供坚实支撑。（信息来源：同花顺财经）3）阿里巴巴宣布与英伟达开展Physical AI合作9月24日，2025阿里云栖大会上，阿里巴巴正式宣布与英伟达开展Physical AI合作。合作包括数据的合成处理、模型的训练、环境仿真强化学习以及模型验证测试等。同时阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，实现通用人工智能AGI已是确定性事件，但这只是起点，终极目标是发展出能自我迭代、全面超越人类的超级人工智能ASI。吴泳铭表示，阿里巴巴正在积极推进三年3800亿的AI基础设施建设计划，并将会持续追加更大的投入。为了迎接ASI时代的到来，对比2022年这个GenAI的元年，2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍。（信息来源：同花顺财经）4）美光科技第四财季营收同比增长46%美光科技公布截至2025年8月28日的2025财年第四财季业绩，营收113.2亿美元，同比增长46%，超出分析师预期。调整后每股收益(EPS)3.03美元，同比增长156.8%，亦高于分析师预期。用于AI数据处理的高带宽内存(HBM)营收在本财季创下新高，推动数据中心业务全年业绩创新高。美光预计2026财年第一财季营收将达到122亿至128亿美元，同比增长超过40%。第一财季EPS指引中值为3.75美元，意味着同比将增长109.5%，远高于分析师预期。（信息来源：同花顺财经）5）摩尔线程88天过会，手握20亿订单，毛利率飙至70%9月26日，摩尔线程在披露招股书（6月30日）后仅88天，顺利进入上会阶段。公告显示，上海证券交易所上市审核委员会认定，摩尔线程符合发行条件和上市条件。2024年，摩尔线程的营业收入（4.38亿元）大幅增长，净亏损（14.92亿元）情况持续有所缓解。而在2025年上半年，公司营业收入（7.02亿元）已经是前一年全年的1.6倍，同比增长238.71%、环比增长203.44%，净亏损（2.71亿元）也呈现进一步改善迹象，同比下降56.02%、环比下降69.07%。（信息来源：同花顺财经）6）台积电1.4nm厂将于2025年第四季度动工9月25日，台积电位于中部科学园区的1.4nm新厂将于2025年第四季度正式动工，承建商正就施工细节做最后协调。根据公开资料整理，中部科学园区二期扩建工程共规划4座1.4nm先进制程晶圆厂，首座厂房预计2027年开始试产，2028年下半年实现量产，届时将成为全球最先进的半导体制造工艺之一。（信息来源：同花顺财经）7）高通发布第五代骁龙8至尊版，引领AI旗舰新纪元2025年9月25日，高通公司正式发布全新旗舰级移动平台——第五代骁龙8至尊版。该芯片被官方称为目前全球性能最强的移动SoC，标志着新一代旗舰智能手机的全面启幕。发布会后，多家终端品牌迅速响应，同步揭晓搭载该平台的新机型计划。其中包括小米17系列、一加15、iQOO15、真我GT8 Pro、红魔11系列等产品，均将首批采用这一最新处理器。在制程工艺方面，该芯片首次采用台积电最新的第三代3nm技术。相较前代N3E工艺，仅制程升级即可带来约5%的性能增益与5%的功耗优化，为整体能效表现奠定基础。（信息来源：同花顺财经）8）高端化趋势，Counterpoint 预测 2029 年全球智能手机平均售价达 412 美元根据 Counterpoint Research 最新发布的《市场展望追踪报告》，全球智能手机市场的 ASP（平均售价）预计将从 2024 年的 357 美元升至 2025 年的 370 美元，并在 2029 年达到 412 美元，CAGR为 3%。除了高端化趋势带来的提升外，5G 的普及和消费者对高级功能的偏好（即便在中端机型中也是如此）也推动了这一稳步增长。（信息来源：同花顺财经）9）全球第五大晶圆代工厂，与增芯科技合作开发芯片全球第五大晶圆代工厂格罗方德（GF）于9月24日在上海举行的技术峰会上公布了其最新的中国市场战略。该公司还宣布与中国本土晶圆代工厂增芯科技（Zensemi）合作，专注于成熟的40nm工艺技术，用于汽车电子领域的CMOS产品。（信息来源：同花顺财经）10）SK海力士启动1b DRAM试验生产线据韩媒报道，近日，SK海力士在M15X工厂启动了一条试验生产线，以1β (b) nm（第五代10nm级别）工艺生产DRAM芯片，以满足市场不断增长的HBM需求。报道称，SK海力士打算11月之前搬入设备，并在今年第四季度举行设施落成仪式，初始产能目标是每月10,000片晶圆。此前，SK海力士宣布已成功完成面向AI的超高性能存储器新产品HBM4的开发，并在全球首次构建了量产体系。（信息来源：同花顺财经）▌2.上市公告重要公告▌3.行情回顾本周沪深300指数上涨1.07%，申万电子指数上涨3.51%，涨跌幅在申万一级行业中排第3位，PE(TTM)72.55倍。截止9月26日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(+7.64%)、电子元器件(-6.52%)、光学光电子(-2.27%)、消费电子(+4.14%)、电子化学品(+4.68%)、其他电子(+1.97%)。海外方面，台湾电子指数上涨1.26%，费城半导体指数上涨1.17%。本周半导体细分板块涨跌幅分别为：半导体设备（+15.56%）、半导体材料（+12.30%）、集成电路封测（+6.88%）、数字芯片设计（+5.60%）、电子化学品Ⅲ（+4.68%）、消费电子零部件及组装（+4.67%）、模拟芯片设计（+3.68%）、其他电子Ⅲ（+1.97%）、分立器件（+0.77%）、品牌消费电子（-0.91%）、LED（-0.91%）、面板（-1.16%）、被动元件（-2.61%）、光学元件（-5.44%）、印制电路板（-7.33%）。我们选取了较有代表性的部分美股科技股，并将相关信息更新如下。目前美股科技股均发布了二季度财报，同环比大部分取得了上涨。本周涨幅较大的为英特尔（+20.01%）、苹果（+4.06%）和台积电（+3.21%）。▌4.行业数据追踪（1）存储芯片价格自2023年下半年以来小幅度反弹，但自2024年9月起，DRAM现货价格略有承压，部分DRAM细分产品价格自2025年2月中旬开始有所回升，波动上涨至6月，其中6月整体涨幅较大，DDR4价格已升至2022年的前期高点，7月起价格顶部震荡。NAND Flash合约价格在大幅下滑后于2025年1月回升，涨势已延续至7月。（2）TV面板价格小幅回升后企稳，近期有所回升，IT面板价格逐渐稳定。▌5.风险提示（1）下游终端需求复苏不及预期风险：下游需求复苏程度不及预期可能导致相关企业库存积压或相关工程建设进度放缓，并可能再度影响产业链内部分企业的稼动率；（2）市场竞争加剧风险：国内部分细分成熟制程市场或因为参与者众多出现竞争激烈现象，大幅压缩产品利润空间，进一步影响企业业绩表现；（3）地缘政治风险：国际贸易摩擦和相关进出口管制进一步升级，可能导致相关芯片、设备、原材料紧缺，或造成半导体供应链风险。// 报告信息 //证券研究报告：《英伟达拟向OpenAI投资1000亿美元，小米召开多品类新品发布会——电子行业周报2025/9/22-2025/9/28》对外发布时间：2025年09月29日报告发布机构：东海证券股份有限公司// 声明 //一、评级说明：1.市场指数评级：看多—未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20%看平—未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间看空—未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20%2.行业指数评级：超配—未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10%标配—未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间低配—未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10%3.公司股票评级：买入—未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15%增持—未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间中性—未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间减持—未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%—15%之间卖出—未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15%二、分析师声明：本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。三、：","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"corporation","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}