行业数据｜一二手房价同比降幅收窄，止跌回稳还需继续努力

克而瑞地产研究

09/15

价格、库存指标边际改善，但房地产销售仍在下降，行业修复需要一个过程◎文 / 马千里9月15日上午，国家统计局如期发布2025年8月宏观经济和房地产数据。国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势。地产行业方面，受季节性因素和供给结构等因素影响，国房景气指数持续回落，开发投资、销售同比降幅均有所扩大。但得益于中央和地方稳市场政策的积极推进，房价指数边际改善，同比降幅延续收窄，待售面积也在持续回落。01...

网页链接

免责声明：投资有风险，本文并非投资建议，以上内容不应被视为任何金融产品的购买或出售要约、建议或邀请，作者或其他用户的任何相关讨论、评论或帖子也不应被视为此类内容。本文仅供一般参考，不考虑您的个人投资目标、财务状况或需求。TTM对信息的准确性和完整性不承担任何责任或保证，投资者应自行研究并在投资前寻求专业建议。

热议股票

{"basename":"/hans","ssrTDKData":{"titleTemplate":"%s - 老虎证券","title":"老虎证券全球投资理财平台| 一站式投资美股新股港股A股","description":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","keywords":"老虎证券,老虎证券开户,老虎券商,老虎证券官网,老虎证券app,tigertrade老虎证券,股票,炒股,新加坡股票交易平台,投资,投资理财","social":{"ogDescription":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","ogImage":"https://c1.itigergrowtha.com/portal5/static/media/og-logo.be62fbe1.png","ogUrl":"https://www-web.itiger.com/hans/news/2567195141"},"companyName":"老虎证券"},"pageData":{"isMobile":false,"isTiger":false,"isTTM":true,"region":"SGP","license":"TBSG","edition":"fundamental"},"isCrawlerRequest":true,"__swrFallback__":{"@#url:\"https://stock-news.skytigris.cn/v3/news\",params:#id:\"2567195141\",edition:\"fundamental\",auth_exemption:1,,,undefined,":{"share":"https://ttm.financial/m/news/2567195141?lang=zh_CN&edition=fundamental","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-09-15 14:32","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2567195141","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"行业数据｜一二手房价同比降幅收窄，止跌回稳还需继续努力","media":"克而瑞地产研究","content":"<div>\n<p>价格、库存指标边际改善，但房地产销售仍在下降，行业修复需要一个过程◎文 / 马千里9月15日上午，国家统计局如期发布2025年8月宏观经济和房地产数据。国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势。地产行业方面，受季节性因素和供给结构等因素影响，国房景气指数持续回落，开发投资、销售同比降幅均有所扩大。但得益于中央和地方稳市场政策的积极推进，房价指数边际改善，同比降幅延续收窄，待售面积也在持续回落。01...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250915143832952e487d&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>行业数据｜一二手房价同比降幅收窄，止跌回稳还需继续努力</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n行业数据｜一二手房价同比降幅收窄，止跌回稳还需继续努力\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-09-15 14:32 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250915143832952e487d&s=b><strong>克而瑞地产研究</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>价格、库存指标边际改善，但房地产销售仍在下降，行业修复需要一个过程◎文 / 马千里9月15日上午，国家统计局如期发布2025年8月宏观经济和房地产数据。国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势。地产行业方面，受季节性因素和供给结构等因素影响，国房景气指数持续回落，开发投资、销售同比降幅均有所扩大。但得益于中央和地方稳市场政策的积极推进，房价指数边际改善，同比降幅延续收窄，待售面积也在持续回落。01...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250915143832952e487d&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1555","symbol_name":"内房股","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250915143832952e487d&s=b","article_id":"2567195141","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250915143832952e487d&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2567195141","pubTimestamp":1757917931,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"但得益于中央和地方稳市场政策的积极推进，房价指数边际改善，同比降幅延续收窄，待售面积也在持续回落。03房价同比降幅延续收窄连续两月均有5城房价同比上涨2025年8月，各线城市商品住宅销售价格环比下降，但同比降幅总体继续收窄，房价指数走势仍在持续边际改善。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1555":"内房股","BK1521":"挪威政府全球养老基金持仓","BK1610":"ETF&股票定投概念","01918":"融创中国","00960":"龙湖集团","02007":"碧桂园","BK1240":"房地产开发","BK1148":"建筑与工程","09979":"绿城管理控股","BK1507":"粤港澳大湾区","BK1589":"北水核心资产"},"translate_title":"Industry Data | The year-on-year decline in primary and second-hand housing prices has narrowed, and continued efforts are needed to stop the decline and stabilize","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"00960":0.9,"01918":0.9,"02007":0.9,"09979":0.9},"content_text":"价格、库存指标边际改善，但房地产销售仍在下降，行业修复需要一个过程◎文 / 马千里9月15日上午，国家统计局如期发布2025年8月宏观经济和房地产数据。国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势。地产行业方面，受季节性因素和供给结构等因素影响，国房景气指数持续回落，开发投资、销售同比降幅均有所扩大。但得益于中央和地方稳市场政策的积极推进，房价指数边际改善，同比降幅延续收窄，待售面积也在持续回落。01各地积极强化宏观调节政策消费大环境发展延续向好2025年8月，各地区各部门积极强化宏观政策调节，纵深推进全国统一大市场建设，着力做强国内大循环，国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势。具体来看：第一、工业生产较快增长，装备制造业和高技术制造业增势较好。8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37%。装备制造业增加值同比增长8.1%，高技术制造业增加值增长9.3%，分别快于全部规模以上工业增加值2.9和4.1个百分点。第二，市场销售平稳增长，服务零售增长较快。8月份，社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%；环比增长0.17%。第三，固定资产投资保持增长，制造业投资增长较快。前8月，扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长4.2%，制造业投资增长5.1%。第四，货物进出口持续增长，贸易结构继续优化。8月份，货物进出口总额38744亿元，同比增长3.5%。其中，出口23035亿元，增长4.8%；进口15709亿元，增长1.7%。第五，就业形势总体稳定，城镇调查失业率季节性上升。1-8月份，全国城镇调查失业率平均值为5.2%。8月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，与上年同月持平。从8月金融数据来看，M1同比增长6%，同比增速再创2024年以来新高。M2同比增长8.8%，与上月增速持平。自2025年以来，M1-M2剪刀差持续震荡回落，8月份已经降至2.8个百分点，居民消费意愿持续提振。8月上旬财政部、央行、金融监管总局联合发布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，对小额消费贷款和重点领域消费贷款贴息，年贴息比例为1个百分点。再加之年内以旧换新、国补促销活动的持续，消费市场的复苏，也在进一步巩固经济、就业和人口发展的稳定局面。央行披露金融统计数据显示，前八个月人民币贷款增加13.46万亿元，住户贷款增加7110亿元，而住户中长期贷款增加1.08万亿元。当前房地产市场销售端虽然仍面临不确定性挑战，但在积极的财政和金融政策支持下，各类以旧换新等促消费政策，还是在有效提振居民消费指标。8月22日，国务院常务会议指出，要在对政策实施情况进行认真总结评估的基础上，加强统筹协调，完善实施机制，更好发挥对扩大内需的推动作用。进一步强化财税金融等政策支持，创新消费投资场景，优化消费投资环境，综合施策释放内需潜力。随着整体消费大环境的改善，经济环境延续稳中有进，房地产市场也有望在从中获益，并进一步加快形成发展新模式。02新房成交规模延续季节性低位典型城市开盘去化率迎来回升8月份，受行业周期性影响，新房交易规模延续季节性低位。根据国家统计局公布数据推算，8月全国新建商品房销售面积5744万平方米，销售额5449亿元，环比均小幅回升，但仍延续年内低位。同比来看，受同期基数上行影响，2025年8月商品房销售面积下降10.6%，降幅较上月扩大了2.8个百分点。房企到位资金方面，8月份个人按揭贷款新增939亿元，较上年同期同比下降20%，同样出现较大回落。库存指标方面，8月商品房待售面积环比下降307万平方米，连续6个月下降，行业库存压力继续减轻。具体城市方面，克而瑞百城数据显示，8月各能级城市新房交易规模均同比回落，不过重庆、昆明、合肥、宁波等少数城市，成交量仍能保持同比上升。在去化率指标方面，得益于二线城市新规和高端项目入市，随着新增供给平均质量的提升，8月份去化率较上月提升12个百分点至42%，其中重庆、长沙、成都、宁波、杭州本月开盘去化率均超过70%。典型如重庆龙湖御湖境，得益于核心地段优势，各类优质配套齐全，再加之四代住宅产品高赠送优势，与周边其他项目形成差异化竞争优势，自5月首开入市以来，每次推盘去化均为热销。8月国务院会议表态，将采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，月末两部委通过了城市高质量发展的落实文件，将进一步加快城市更新工作的推动节奏，为房地产市场带来更多高质量的新增投资和有效住房供给。而九月初国务院批复的《全国部分地区要素市场化配置综合改革试点实施方案》，更是进一步加快了行业的供给侧改革，明确将赋予试点地区更大的土地资源管理自主权，支持地区依据人口存量和变化趋势来匹配新增建设用地，并鼓励采取市场化方式盘活存量闲置土地，进一步提高土地节约集约利用水平。土地要素使用效率的提高，势必伴随着大量城镇低效用地的再开发，例如国有企事业单位的低效厂房、楼宇、堆场等，将为房地产市场带来更多高质量用地的供应，在供给侧为当前行业止跌回稳提供更多助力。03房价同比降幅延续收窄连续两月均有5城房价同比上涨2025年8月，各线城市商品住宅销售价格环比下降，但同比降幅总体继续收窄，房价指数走势仍在持续边际改善。8月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.2个百分点。其中，上海上涨5.9%，北京、广州和深圳分别下降3.5%、4.3%和1.7%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降2.4%和3.7%，降幅分别收窄0.4个和0.5个百分点。二、三线城市二手住宅销售价格同比分别下降5.2%和6.0%，降幅均收窄0.4个百分点。环比来看，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，上海上涨0.4%，北京、广州和深圳分别下降0.4%、0.2%和0.4%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅收窄0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点。8月份以来，地方稳市场新政迎来了新一轮的密集发布期，各类促需求类政策密集出台，8月份各地即出台了24次公积金优化类政策、13次补贴和税费优惠类政策。在限制性政策松绑方面，8月以来北京、上海、深圳更是相继松绑限购、并同步出台促需求类政策优惠，进一步加快了各地置业需求的入市节奏。得益于各地政策面的大力支持，在行业传统淡季的8月，70城房价虽然延续环比下跌，但跌幅较上年同期有所改善，同比指数降幅也延续收窄。上海、杭州、成都、太原、乌鲁木齐5市新房价格同比指数更是连续两月同比上涨；而新房价格环比止跌的城市数量，也上升至13个，较7月份增加了3个。随着9、10月份行业优质供应以及营销力度的周期性加强，预计70城房价指数将延续下半年以来的向好局面，也会有更多城市迎来房价指数的企稳信号。04基期高位致新开工同比降幅扩大后市有望延续边际改善1—8月份，房地产开发企业房屋施工面积643109万平方米，同比下降9.3%，降幅较前7月扩大0.1个百分点。其中，住宅施工面积448460万平方米，下降9.6%。1-8月房屋新开工面积39801万平方米，下降19.5%。其中，住宅新开工面积29304万平方米，下降18.3%。8月份新开工规模4595万平方米，同比下降20.3%，受基期变化影响，时隔三个月，同比降幅再度扩大至20个百分点以上。2020年后，伴随着土储类专项债的暂停发放，全国土地市场经历了4年多的规模缩量，2025年前8月土地招拍挂市场交易量已降至2020年同期三成以下，低于2025年同期商品房销售面积1.8亿平方米。无论是从保持行业新房市场的基本活力，还是从企业经营的角度来看，在土地交易和新开工规模仅为同期新房销售规模六成左右的情况下，当前行业新增供给已经调整到了较为合适的体量。再加之土地收储和城市更新工作的加快推进，出于供给侧库存结构的改善目标，随着越来越多的存量闲置用地腾笼换鸟，变身成为优质宅地供给入市，接下来新开工面积同比指标，仍有望迎来技术性边际改善。2025年8月，房屋竣工面积2660万平方米，同比下降21.4%，降幅缩小8个百分点。受季节性因素影响，竣工面积降幅如期缩小。1-8月竣工面积累计下降17%，仍显著低于上年同期水平。8月中旬，央行在二季度中国货币政策执行报告中，表态将持续巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度。预计主管部门将继续加强助力企业纾困，保障和支持开发项目建设。05优质宅地出让频次下降开发投资同比降幅持续扩大1—8月份，全国房地产开发投资60309亿元，同比下降12.9%，降幅较前7月扩大了0.9个百分点；8月份房地产开发投资6729亿元，同比下降19.5%，降幅较7月扩大了2.5个百分点。8月份开发投资的同比下降，一方面是由于行业去库存的持续推进，新开发土地的减少，使得房地产行业投资规模持续下行；但更直接的因素，还是2025年8月土地交易市场规模的变化，月内高能级城市优质土地出让频次显著下降，8月全国土地成交金额1355亿元，同比减少27%，为2025年以来首次出现月度土地成交金额同比回落。随着行业稳市场、构建发展新模式的持续推进，与调整库存规模相同步，房地产开发投资规模也要经历“减负”的过程，并且受到往期开发和已售项目的影响，开发指标也会存在一定滞后性。就历史投资-销售数据比例来看，在房地产投资回落到与商品房销售规模更加匹配的水平之前，该指标调整还将持续一到两年时间。综上，我们给出如下判断：2025年以来，随着行业发展新模式顶层设计的不断完善，地方稳市场政策的持续推出，单纯从增量供应的角度来看，大多数城市已经能实现新增供应的供求平衡。得益于地方主管部门在供地质量上的把控，以及企业投资确定性的需求，多数新出让地块均有着相对明确的销售和去化预期。只是由于行业成交流速下降的客观事实，在大多数城市年销售量下降近半的情况下，库存去化周期自然上升到了原先的两倍，再加上当前强调高品质住宅开发的提法，更导致旧控规条件下的库存宅地面临去化困难，行业库存压力愈发突出。因此当前行业政策面在兼顾促需求的同时，也在进一步加强供给侧稳市场新政的出台。正如本日新闻发布会上统计局发言人所说，房地产行业还要落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新，积极构建房地产发展新模式，增加高品质住房供给，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。具体指标方面，预计房地产行业将迎来更多积极变化：得益于优质产品供应比例的持续提升，以及各类税费减免、购房补助等地方性政策的支持，新房价格指数将延续筑底，并会有更多城市迎来房价指数的环比止跌。成交规模方面，受优质新增供应不足制约，预计短期内行业交易量仍将延续收窄趋势，但得益于2025年以来大量优质土地的出让，部分核心城市成交有望保持增长。库存指标方面，在当前各地新房市场普遍供小于求的客观事实下，全国库存压力有望持续改善，并且随着城市高质量发展的推进，土地要素使用率的不断提升，库存结构更有望迎来实质性改善，存量和闲置用地的收储再出让，将在实质上改变存量地块的拿地成本和控规，改善供求预期，并同步助力新开工、销售规模等指标持续向好。排版：土木更多研报上半年行业数据点评：房地产波动中筑底转型核心指标齐迎积极信号，2025年小阳春如期而至季节性波动不掩去库存提速，房地产延续“稳市场”势头本文版权归CRIC研究中心所有 未经授权请勿转载以上代表克而瑞研究中心团队观点，仅供参考转载注明出处：克而瑞地产研究(cricyjzx)多谢配合","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}