【开源建材-张绪成】建材周报：绿色转型加速供给格局升级，积极布局建材机会

张绪成的能源与...

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本报告摘自：《开源证券_建材行业周报_绿色转型加速供给格局升级，积极布局建材机会_能源建材团队_20250914》摘要绿色转型加速供给格局升级，积极布局建材机会2025年9月8日，湖北省正式印发《绿色建材产业提升三年行动方案（2025—2027年）》。该方案旨在通过一系列创新举措，推动全省建材行业向绿色化、智能化转型。方案明确将重塑产业结构作为未来三年的重点任务。传统建材将加速绿色升级：水泥领域...

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“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺药包、山东药玻。行情回顾本周（2025年9月8日至9月12日）建筑材料指数上涨2.45%，沪深300指数上涨1.38%，建筑材料指数跑赢沪深300指数1.07pct。近三个月来，沪深300指数上涨15.83%，建筑材料指数上涨21.65%，建材板块跑赢沪深300指数5.83pct。近一年来，沪深300指数上涨43.14%，建筑材料指数上涨52.13%，建材板块跑赢沪深300指数9.00pct。板块数据跟踪水泥：截至9月12日，全国P.O42.5散装水泥平均价为275.03元/吨，环比上涨0.01%；水泥-煤炭价差为184.68元/吨，环比上涨0.72%；全国熟料库容比62.59%，环比下降0.79pct。玻璃：截至9月12日，全国浮法玻璃现货均价为1202.33元/吨，环比上涨12.08元/吨，涨幅为1.01%；光伏玻璃均价为125.00元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为13.02元/重量箱，环比下跌1.59%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为8.91元/重量箱，环比上涨0.91%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为11.44元/重量箱，环比上涨0.77%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为74.41元/重量箱，环比上涨0.01%。玻璃纤维：截至9月12日，碱2400tex直接纱报3400-4000元/吨（个别厂报价较高），无碱2400texSMC纱报4400-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5400-6500元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4400-5300元/吨，无碱2400tex板材纱报4600-5300元/吨，无碱2000tex热塑直接纱（普通级）报4100-4400元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。消费建材：截至2025年9月12日，原油价格为67.81美元/桶，周环比上涨1.65%，较2025年年初下跌11.63%，同比下跌4.87%；沥青价格为4570元/吨，周环比持平，较2025年年初上涨2.93%，同比上涨4.58%；丙烯酸价格为6500元/吨，周环比下跌1.14%，较2025年年初下跌16.67%，同比上涨0.78%；钛白粉价格为13000元/吨，周环比下跌0.38%，较2025年年初下跌9.09%，同比下跌14.19%。风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。1市场行情每周回顾：本周上涨2.45%，跑赢沪深300行情：本周建材板块上涨2.45%，跑赢沪深300指数1.07pct本周（2025年9月8日至9月12日）建筑材料指数上涨2.45%，沪深300指数上涨1.38%，建筑材料指数跑赢沪深300指数1.07pct。近三个月来，沪深300指数上涨15.83%，建筑材料指数上涨21.65%，建材板块跑赢沪深300指数5.83pct。近一年来，沪深300指数上涨43.14%，建筑材料指数上涨52.13%，建材板块跑赢沪深300指数9.00pct。细分板块，建材子板块涨多跌少，耐火材料涨幅最大。具体表现分别为：耐火材料（+5.90%）、玻纤制造（+4.90%）、改性塑料（+4.23%）、水泥制造（+1.34%）、管材（+1.17%）、玻璃制造（+1.16%）、碳纤维（-0.83%）。个股方面涨多跌少。本周涨幅前五的公司为：国立科技（+26.33%）、沃特股份（+11.70%）、华新水泥（+11.52%）、鲁阳节能（+11.27%）、北京利尔（+10.35%）；本周跌幅前五的公司为：奇德新材（-14.95%）、吉林碳谷（-5.44%）、福莱特（-4.39%）、洛阳玻璃（-3.23%）、国恩股份（-3.21%）。估值表现：本周PE为29.36倍，PB为1.34倍截至2025年9月12日，根据PE（TTM）剔除异常值（负值）后，建材板块平均市盈率PE为29.36倍，位列A股全行业倒数第15位；市净率PB为1.34倍，位列A股全行业倒数第8位。2水泥板块：全国均价环比上涨，熟料库存环比下跌基本面跟踪：全国均价环比上涨，熟料库存环比下跌截至9月12日，全国P.O42.5散装水泥平均价为275.03元/吨，环比上涨0.01%。全国各地区价格走势分化，分区域来看：东北（-2.17%）、华北（+2.22%）、华东（+1.95%）、华南（+2.26%）、华中（-3.88%）、西南（+0.55%）、西北（-0.13%）。截至9月11日，全国熟料库容比达62.59%，环比下降0.79pct。主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比下跌截至2025年9月12日，上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为695元/吨，周环比下跌1.42%。水泥板块上市企业估值跟踪3玻璃板块：浮法玻璃价格上涨、光伏玻璃价格持平浮法玻璃：现货价格环比上涨，期货价格环比上涨，库存环比下降现货价格上涨，截至2025年9月12日，浮法玻璃现货价格为1202.33元/吨，环比上涨12.08元/吨，涨幅为1.01%。期货价格上涨，截至2025年9月12日，玻璃期货结算价（活跃合约）为1175元/吨，周环比上涨9.00元/吨，涨幅为0.77%。全国库存环比下降。截至2025年9月12日，全国浮法玻璃库存为5500万重量箱，环比减少104万重量箱，降幅为1.86%；重点八省库存为4355万重量箱，环比减少66万重量箱，降幅为1.49%。光伏玻璃：光伏玻璃价格环比持平现货价格环比持平。截至9月12日，全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价为125.00元/重量箱，环比持平。主要原材料价格跟踪重质纯碱：现货价格环比上涨、期货价格环比下跌，库存环比下跌、开工率环比上涨现货价格环比上涨。截至9月12日，全国重质纯碱现货平均价格为1270元/吨，环比上涨2.14元/吨，涨幅为0.17%。期货价格环比下跌。截至9月12日，纯碱期货结算价（活跃合约）为1286元/吨，环比下跌2.00元/重量箱，跌幅为0.16%。库存环比下跌，开工率环比上涨。截至9月11日，全国纯碱库存为179.75万吨，环比下降1.35%；全国纯碱开工率为87.29%，环比增长1.07pct。石油焦价格环比上涨，重油价格环比下跌，天然气环比下跌石油焦价格环比上涨，重油价格环比下跌，天然气环比下跌。截至2025年9月12日，全国石油焦平均价格为3664.21元/吨，环比上涨44.79元/吨，涨幅为1.24%；全国重油平均价格为4870元/吨，环比下跌5.00元/吨，跌幅为0.10%；全国工业天然气价格为3.49元/立方米，环比下跌0.002元/立方米，跌幅为0.05%。浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪浮法玻璃盈利环比表现不一。截至9月11日，玻璃-纯碱-石油焦价差为13.02元/重量箱，环比下跌0.21元/重量箱，跌幅为1.59%；玻璃-纯碱-重油价差为8.91元/重量箱，环比上涨0.08元/重量箱，涨幅为0.91%；玻璃-纯碱-天然气价差为11.44元/重量箱，环比上涨0.09元/重量箱，涨幅为0.77%。光伏玻璃盈利环比上涨。截至9月11日，光伏玻璃-纯碱-天然气价差为74.41元/重量箱，环比上涨0.01元/重量箱，涨幅为0.01%。玻璃板块上市企业估值跟踪4玻璃纤维板块：无碱粗纱市场价格稳中有涨，部分厂灵活成交持续无碱粗纱市场价格稳中有涨，产销阶段性好转。本周国内无碱池窑粗纱市场价格稳中有涨，多数中小厂周内报价提涨200-400元/吨不等，实际成交价格亦有提涨。现阶段，传统旺季降至，需求局部略有好转，但厂家成本端压力影响下，部分厂价格提涨意向增加，针对部分产品价格进行适当上调。据了解，周内部分中下游阶段性备货，提货量有所增加，支撑当前各池窑厂产销环比有明显好转。但需求来看，终端实际刚需释放仍较有限，现阶段社会库存增加，后续中下游提货、价格提涨的持续性和新价后续实际落实尚需跟进。目前主要企业无碱纱产品主流报价如下：无碱2400tex直接纱报3400-4000元/吨（个别厂报价较高），无碱2400texSMC纱报4400-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5400-6500元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4400-5300元/吨，无碱2400tex板材纱报4600-5300元/吨，无碱2000tex热塑直接纱（普通级）报4100-4400元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。电子纱市场暂稳运行，短期提涨意向不大。本周电子纱市场主流产品G75各厂报价基本走稳，月内下游下单量略有增加，但仍难支撑产销明显好转，加之部分大厂电子布库存存压下，短期价格调整意向不大，其余各厂虽有较大提涨意向，但动力有限。近期受局部供应量缩减支撑，电子纱供需稍有改善，但CCL整体订单尚需进一步增加，短期刚需提货仍是主流。本周电子纱G75主流报价8300-9200元/吨不等，较上一周均价基本持平；7628电子布报价维持3.6-4.2元/米不等，成交按量可谈。玻纤板块上市企业估值跟踪5消费建材板块：原材料价格维持小幅波动的态势原材料价格跟踪：消费建材主要原材料维持小幅波动的态势消费建材主要原材料价格小幅波动。截至2025年9月12日，原油价格为67.81美元/桶，周环比上涨1.65%，较2025年年初下跌11.63%，同比下跌4.87%；沥青价格为4570元/吨，周环比持平，较2025年年初上涨2.93%，同比上涨4.58%；丙烯酸价格为6500元/吨，周环比下跌1.14%，较2025年年初下跌16.67%，同比上涨0.78%；钛白粉价格为13000元/吨，周环比下跌0.38%，较2025年年初下跌9.09%，同比下跌14.19%。消费建材板块上市企业估值跟踪6","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}