8月28日，中兴通讯用一份双位数收入增长的半年报，为略显沉闷的全球电信设备市场投下一枚硬币——正面是“连接”，反面是“算力”，而硬币的侧面，则刻着清晰可见的“AI”。

财报显示，2025上半年，中兴通讯实现营收715.5亿元，同比增长14.5%，增速较前期有所提升。其中，二季度单季营收、净利环比一季度均实现增长。相较收入的增长，更值得关注的是收入结构，公司以算力、终端为核心的第二曲线收入同比增长近100%，占比超35%。

这意味着，当全球电信设备厂商还在陷入传统业务天花板隐现、技术周期更迭等多重困境时，中兴通讯已经开始凭借“连接+算力”的战略升级，逐步穿越行业的周期波动，打开自身未来的成长天花板。

收入历史性逼近诺基亚，“连接+算力”战略业绩持续兑现

如果把全球电信设备市场比作一条操场跑道，过去的很多年，场内的四大主要玩家，都以相对固定的身位，完成一个又一个的循环。中兴通讯作为诺基亚的追赶者，似乎始终落后一个弯道。

然而，近年来来，随着AI产业浪潮的到来，这一格局也产生了一些变化。

中兴通讯与诺基亚的差距正逐步缩小，尤其是今年上半年，双方汇率折算后的收入差距，已收窄至5%，仅35亿元人民币，隐隐有“并线”的可能。考虑到当前诺基亚仍处于下行周期，而中兴通讯却有收入加速的趋势，未来实现超车或许也只是时间问题。

支撑这一变化的，是公司前两年提出的“连接+算力”发展战略。

在行业传统业务遭遇瓶颈时，中兴通讯没有选择在旧赛道里故步自封，而是通过在算力、终端等产品领域多点开花，显著增强自身抵御周期波动的能力。

公司的具体做法是，一方面将运营商网络业务作为基本盘，在国内5G投资下降的背景下，通过深耕无线、有线核心产品，保持市场份额稳中有升，并通过拓展智算项目，深入布局5G-A、万兆接入等未来技术方向，实现运营商网络收入降幅的收窄，为整体增长筑牢根基。

另一方面，围绕AI带来新机遇，将算力、终端等产品作为公司新的增长引擎，积极做大政企和消费者业务规模。

其中，政企业务，公司紧抓全球智算投资热潮，深化与国内头部互联网及行业客户合作，同时紧跟海外数据中心、服务器等算力基建机遇，收入实现跨越式增长，其中服务器及存储收入同比增长超200%，AI服务器收入占比55%。

消费者业务则通过全品类 AI 终端布局，家庭终端、智能手机、云电脑及移动互联产品协同发力，形成多维度增长势能。其中，手机国际市场营收同比增长超30%，云电脑二合一云PAD销量突破100万台、运营商市占率达70%。

多维AI布局，有望持续打开成长天花板

机构预测，至2030年，AI将贡献国内GDP的20%以上，预计为全球经济贡献约15.7万亿美元。这一变革将为互联网、工业、金融、医疗等各个行业带来前所未有的商业机遇，推动产业范式从“比特驱动”的移动互联网时代向“token赋能”的智能经济时代加速跃迁。

要想富，先修路，商业机遇的变现，离不开对软硬件基础设施的投入。市场乐观估计，今年AI基础设施资本支出将保持强劲，人工智能软硬件市场年增速高达40%-55%，到2027年市场规模将突破7800亿至9900亿美元。

事实上，国内外多数科技巨头，都在今年的对外交流中，强调了加大AI投入的意愿。谷歌、微软、亚马逊和Meta，预计2025年在AI基础设施上的总支出将超3000亿美元；阿里巴巴则计划未来三年投入至少3800亿人民币用于建设和升级云计算与AI硬件基础设施。

在这场关乎未来的竞赛中，中兴通讯也积极进行了布局。公司将AI技术融入网络基础设施、算力基础设施、行业应用及端侧，持续提升自身产品和方案的竞争力，构建起“技术+基础设施+场景+生态”的全链路AI赋能体系。

财报显示，截至今年上半年，中兴通讯已在全球累计申请AI专利近5500件，近50%获得授权；芯片专利申请约5700件，累计授权超3700件。这些专利并非“沉睡的纸面财富”，而是逐渐转化为了各式成果。

在连接领域，中兴发布了融合AI的AIR RAN+AIR Core网络架构，并用5G-A、全光网络等创新技术赋能低空经济、万兆体验与确定性服务等新业态，为行业的智能化升级提供“连接根基”。

在智算领域，中兴通过自研芯片、智算服务器、超大规模集群、智算一体机等硬件产品，与资源管理平台、训推平台、星云大模型、智能体工厂等软件方案协同，构建了开放普惠的智算基座。上半年，公司面向国家级AI开源开放平台开源了11项AI核心成果，同时多项创新成果及能力或市场认可，“分布式OCS全光互连芯片及超节点应用创新方案”、“基于GPU卡间高速互联开放架构和自研‘凌云’AI交换芯片的智算超节点系统”分别在今年的世界人工智能大会和中国算力大会上收获大奖。其中，智算超节点系统与业界深度联动，打造超大规模智算集群，在训练侧可高效承载万亿参数以上大模型训练，在推理侧实现 PD 分离架构，支持高并发推理并显著降低推理成本，目前已初步建成国产化智算产业开放生态系统。

凭借出色的智算产品和能力，近期在中国移动公示的2025-2026年AI通用计算设备（推理型）采购项目中标候选人的名单中，中兴以共计约17%的份额位列第一。

在终端领域，中兴面向个人，发布了努比亚Flip2小折叠、Z70S Ultra影像旗舰、平板Pro及Neo游戏手机等多款融合AI技术应用，满足年轻群体需求的产品；面向家庭，发布了涵盖家庭网络、算力、智能屏和机器人在内的AI家庭四大件。

在行业应用层面，中兴智算解决方案已为钢铁、教育、汽车、金融等超18个垂直行业，打造了超100个标杆案例。

从技术底座到场景应用、从基础设施到终端生态，通过对AI立体式布局，中兴正系统性地推进AI与实体融合。随着AI产业浪潮的扩大，有望为公司打破传统业务天花板，确保未来可持续增长，提供源源不断的动力。

不过，在拓展新兴业务的过程中，中兴也面临了多数企业类似的挑战，即毛利率承压，这主要源于算力产品市场竞争激烈，且正常毛利率相对低于通信网络产品。

对此，中兴已明确三大应对举措：一是快速提升算力产品收入规模，通过规模效应降低采购成本、分摊研发费用；二是提高自研比例，通过架构优化与工程优化降低整体成本；三是从单一产品销售向解决方案、训推一体机等应用及服务拓展，逐步提升业务毛利率。

拥抱AI的本质是跑马圈地，谋定长远。当中兴自研的智算产品、终端以及解决方案开始规模出货时，这场战略升级的终局，不是牺牲利润的野蛮增长，而是穿越周期的高质量崛起。