增加了装瓶网络第 5 段、非核心资产第 6 段和饮料组合第 20 段的详细内容

Juveria Tabassum/Abigail Summerville

路透9月2日 - 艾略特管理公司（Elliott Management）周二披露，将以 40 亿美元的价格入股百事公司PEP.O，并敦促这家饮料生产商重振苏打水业务、提高股价并增强竞争力。

在过去五年里，百事公司的股价表现一直落后于其最大的竞争对手可口可乐KO.N，因为这家桂格燕麦生产商面临着零食业务需求不稳定的问题，并把重点转向了健康饮料和苏打水。

截至周五收盘，Elliott 所持股份约占百事公司市值的 2%，是该公司最大的持股公司之一。

该投资公司特别指出百事可乐北美饮料部门表现不佳，称其增长和利润率落后于同行，原因是战略失误、苏打水市场份额下降以及新品牌和新产品的推出 "分散了注意力和执行力"。

埃利奥特说，该公司还应该仿效可口可乐公司的做法，对其装瓶网络进行重新特许经营评估。百事公司可以将饮料分销权出售给地区装瓶商，并保留这些特许经营权的股权，也可以分拆北美装瓶业务。

在食品方面，埃利奥特说，公司应该考虑出售非核心资产。业内人士一直认为桂格食品业务是非核心业务。

Piper Sandler周二的一份分析报告称，Post HoldingsPOST.N似乎是百事可乐糖浆和混合饮料品牌的 "心仪买家"，如其Pearl Milling部门生产的Aunt Jemima以及桂格，原因是两者在品类上有一些重叠，而且Post一直在收购其他公司可能非核心的品牌。

百事公司在一份声明中告诉路透，它将 "在其战略背景下 "审查埃利奥特的信，该战略包括 在创新和产品组合转型方面进行有针对性的投资。

"多年来，百事公司饮料业务令人失望的表现被其富有弹性且表现出色的食品业务--北美百事食品(PFNA) 抵消有余。然而最近，PFNA 开始步履蹒跚，"Elliott 在信中写道。

根据百事公司的一份文件，北美饮料和食品业务各占其年收入的 30%。

在以近 20 亿美元收购益生菌苏打水品牌 Poppi 几个月后， ，该公司上周增持了能量饮料生产商 Celsius Holding 5%的股份，进一步推动了其能量饮料组合的复兴。

百事公司的股票自2023年5月创下历史新高以来已贬值约四分之一，周二上涨了约2%。

"激进分子不会考虑长远，因此埃利奥特会专注于速战速决。投资者通常欢迎激进分子的出现，因为它能推动经理们振作起来，做些事情。AJ Bell 投资分析师 Dan Coatsworth 说："股价的飙升很能说明问题。

在过去三年里，品牌包装食品公司一直在销售低迷的困境中挣扎，原因是大流行后为抵御通胀而提高了价格。该行业目前正寻求通过拆分 (link) 和合并 (link) 来重塑投资组合，以应对消费者需求的变化和美国进口关税导致的商品成本高企。

行动计划

"Zacks Investment Management 的高级投资组合经理 Brian Mulberry 说："分拆装瓶业务可提高运营效率，有助于改善整体盈利能力，但该公司最近在装瓶和分销线上投入了大量资金，因此难以割舍。

大约十年前，激进投资者纳尔逊-佩尔茨（Nelson Peltz）领导了一场 (link)，试图让百事可乐将其陷入困境的饮料业务部门与实力较强的零食业务部门（Lay's 和多力多滋等品牌的总部）分开，但没有成功。

埃利奥特说，百事可乐应该 "通过渐进式营销和创新来捍卫其在碳酸软饮料领域的核心特许经营权，同时有选择性地拓展增长型品类"。

分析人士指出，2023 年推出的柠檬酸橙苏打水 Starry 和 2018 年收购的家用气泡水制造商 SodaStream 是饮料产品组合中的两难选择。

由小罗伯特-肯尼迪领导的美国总统特朗普的 "让美国再次健康 "(MAHA) 委员会也在迫使包装食品公司放弃使用染料，并推动美国人食用 "全食品"。

百事公司今年早些时候表示，它计划重新打造其 Lay's 和 Tostitos 薯片品牌，以突出不含人工色素或香精的特点，并将其整个产品组合转为天然色素，或让消费者选择不含合成染料的产品。

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