花旗发表报告指，百度-SW(09888.HK) (BIDU.US)  2025年第二季度云业务收入按年增幅放缓至27%(相较2025年第一季度的42%)，核心广告收入跌幅扩大至按年降15%(相较第一季度降6%)，反映AI转型对收入结构与利润率的影响扩大。截至6月底，超过50%的移动搜索结果包含AI生成内容，较4月底的约35%占比有所提升。

展望2025年下半年，随着7月AI生成内容比例进一步升至64%，该行预测百度第三季度核心广告收入按年降23%，第四季度收窄至按年降15%。同时，云业务收入增长预计在第三季度及第四季度进一步放缓至20%及17%，反映项目为基础收入波动，而经常性AI基础设施收入及个人云收入将维持稳定增长。全自动驾驶出租车(Robotaxi)服务量按年增长148%至220万次，较上一季度的140万次加速增长，显示用户需求及服务覆盖范围持续扩大。基于调整后的预测，该行将百度美股目标价由140美元上调整至143美元。鉴于云业务的积极发展及Robotaxi的增长动能，维持“买入”评级。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-20 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)