哔哩哔哩（纪要）：重申 15~20% 的长期经营利润率目标

海豚投研

08/23

以下为海豚投研整理的关于哔哩哔哩2025 年第二季度财报电话会纪要，财报解读请移步《哔哩哔哩：“三谋爽局” 走完，下一站在哪？》一、财报核心信息回顾：1. 指引：a.管理层将持续专注于提供最佳的 PUGV 社区体验，以吸引更多用户并实现共同成长。同时，公司计划积极投资于商业化举措，以推动可持续盈利能力的实现。b.未来，公司将继续聚焦其独特的高质量内容，该内容与中国 Z 世代 + 用户高度共鸣，是...

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用户高度共鸣，是...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250823190832a6f715f8&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4077","symbol_name":"互动媒体与服务","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250823190832a6f715f8&s=b","article_id":"2561399092","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250823190832a6f715f8&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, 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10%。-效果类广告收入同比增长约 30%。-游戏、数码产品和家电、电商、互联网服务和汽车是第二季度排名前五的广告垂直领域。-广告主数量同比增长超过 20%。-在 618 购物节期间，Bilibili 在 “Bilibili 计划” 下为各行业广告主带来了约 60% 的平均新客获取率。-千元产品的 GMV 同比增长近 50%。-在 618 活动期间，总 GMV 同比增长超过 33%，带货超 1000 万元 GMV 的 Up 主数量同比增长超过 60%。2) 游戏业务：-游戏营收同比增长 60%，达到人民币 16 亿元。-增长主要得益于热门 SLG 游戏《三国：谋定天下》新赛季的推动及其上线第一年的持续强劲表现。-公司正在开发新的游戏赛季，试点小游戏，并准备在今年晚些时候推出《三国：谋定天下》的国际版本。-公司有多款 ACG 游戏和休闲游戏正在审批过程中，一旦获得批准，将准备将其带给社区。3) 增值服务（VAS）：-VAS 营收同比增长 11%，达到人民币 28 亿元。-增长得益于直播、高级会员和其他增值服务的稳健势头。-通过精细化运营，直播的毛利润率在第二季度继续提高。-高级会员人数增至 2370 万，其中超过 80% 是年度或自动续费计划。-其他 VAS 产品，特别是充电计划，在第二季度继续快速增长，同比增长超过 100%，显示更多用户对创作者和高质量内容的支持。4) 用户参与度：-日活跃用户（DAU）达到新高 1.09 亿，同比增长 7%。-月活跃用户（MAU）增长 8%，达到 3.63 亿。-月付费用户（MPU）增长 9%，达到 3100 万。-用户平均每日使用时长增至 105 分钟，比去年同期增加 6 分钟。-官方会员数量同比增长 11%，达到 2.7 亿。-12 个月留存率保持在 80% 左右。-Bilibili World 和 Bilibili Macro Link 线下活动吸引了创纪录的超过 40 万参与者，比去年增长 60%。5) 内容和创作者支持：-高质量 PUGV 内容是推动用户参与度的核心，观看时长超过五分钟的视频同比增长近 20%。-ACG 内容保持主导地位，国创动漫内容表现强劲，观看时长同比增长 34%，代表作品包括《凡人修仙传》、《牧神记》和《灵笼第二季》。-游戏内容观看时长同比增长 21%，使其成为游戏开发者与玩家社区深度互动和强化 IP 的重要平台。-AI 相关内容观看时长同比增长 61%，巩固了 Bilibili 作为 Z 世代 + 学习、探索和利用 AI 的首选平台的作用。-消费相关内容类别持续增长：家电内容观看时长同比增长 14%，育儿和早教内容增长超过 50%，旅游和住宿增长 11%。-今年上半年，约有 200 万创作者通过多种渠道在 Bilibili 上获得了收入。-创作者通过充电计划获得的收入在今年上半年翻了一番以上。-通过 Sparkle ads 实现商业化的创作者数量同比增长 19%，通过视频和直播电商实现商业化的创作者数量同比增长 49%。2.2、Q&A 分析师问答Q：关于用户生态系统，公司日活跃用户（DAU）和月活跃用户（MAU）在今年上半年加速增长，平均每日使用时长持续增加，其主要驱动因素是什么？公司对未来用户增长有何展望？...电话会纪要完整内容，海豚君已发布在了长桥App（“动态-投研”栏目同名文章）与海豚交流社群，感兴趣的朋友可以扫描下方二维码加入。同时，海豚君一些事实的热点评论优先发布长桥App，与海豚微信群内，扫码加入社群免费畅读所有内容。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}