首次覆盖圣贝拉并予以“买入”评级，目标价9.76 港币，对应27X 26E PE。圣贝拉是亚洲和中国最大的产后护理与修复品牌集团（24 年月子中心收入口径，沙利文），已在全球30 个城市布局月子中心门店96 家（截至2025.6）。我们看好公司本土高端服务品牌的稀缺性、标准化运营复制能力以及年轻创始团队的锐气与专业沉淀。立足当下，公司正处于同店稳定增长、门店快速扩张的势能成长期，规模效应有望撬动...
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