【券商聚焦】国金证券首予波司登(03998)“买入”评级 指其近年规模增长跑赢行业

金吾财讯
08/04

金吾财讯 | 国金证券研报指,波司登(03998)近年规模增长跑赢行业,认为主要有几大因素:1)品牌升级;2)精准选品;3)高质量供应链。展望未来,波司登市占率有望持续提升,同时拓展新品类增量。 1)市占率有望持续提升。2)行业空间仍大,公司积极拓展新品类。波司登主品牌持续提升渠道质量,未来品牌增量更多来源于线上与店效的提升。该机构预计公司FY2026-FY2028年净利润分别为39.20/43.22/47.39亿元,对应PE分别为12/11/10倍。公司近三年分红率保持在60%以上,当前股价对应FY26股息率超6.5%,具备较高吸引力。该机构给予FY2026年15倍估值,目标价5.58港元,首次覆盖,给予“买入”评级。 

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