核心观点剔除交行减值等重大事项影响后，汇丰Q2 扣非后营收、利润仍然显著超预期。交行减值是一次性扰动，不会对分红金额和资本金产生影响。信贷投放明显改善；净息差基本平稳，Hibor 波动影响十分有限，25 年净利息收入指引仍维持不变。非息延续极强趋势，交易银行大个位数稳定增长、财富管理继续20%以上高增。香港商业地产资产质量压力略有上升，信用成本指引小幅上修至40bps，仍在预期范围内。净利息收入...
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