周五（7月25日）亚洲时段黄金窄幅震荡微跌0.2%，目前交投于3361.30美元/盎司附近。周四金价跌逾0.50%，收报3368.35美元/盎司。劳动力市场数据表现强劲，虽然标普全球制造业PMI大幅低于预期，但服务业PMI和综合PMI好于市场预期和前值，而且国际贸易局势的乐观预期继续发酵，压制金价走势。不过，特朗普造访美联储，美国退出多哈谈判，扰动增多，金价仍守在3350上方，仍有逢低买盘支撑金价。美国周四公布的数据显示，申领失业救济金的人数低于预期，这一迹象表明劳动力市场表现强劲。然而，标普全球制造业PMI从6月的37个月高点回落，显示美国经济增长势头正在减弱，呈现出疲软态势。欧洲中央银行与美联储一道维持利率不变，这源于美国争议性贸易政策引发的不确定性。尽管近期美国与日本达成协议，但市场担忧其与欧盟、加拿大和墨西哥无法达成协议，这可能导致关税升至30%以上，进而推高物价。当地时间24日，美国总统特朗普造访美联储。特朗普表示，跟美联储主席鲍威尔讨论了利率问题，称“这次谈话很有成效”。特朗普表示，希望鲍威尔能降低利率，如果把利率降低三个百分点至一个百分点，美国就能省下一万多亿美元。他将观察委员会如何制定利率规则。特朗普就解雇美联储主席鲍威尔一事表示，这将是一个大动作。特朗普提及翻修工程数据。鲍威尔表示，预计翻修工程将会在2027年完成。特朗普称，他通常会解雇超出预算的项目经理。对美联储独立性的威胁对黄金价格构成利好，黄金在地缘政治不稳定时期往往表现良好。美国总统特朗普的支持者领导的一家投资公司起诉美联储主席鲍威尔和其他美联储官员，要求美联储以公开的方式召开货币政策会议。美国两家投资公司在周四提起的诉讼中说，FOMC（联邦公开市场委员会）几十年来闭门开会的做法违反了政府透明度法。该基金向华盛顿的一家联邦法院提出上诉，要求美联储在7月29日至30日公开开会。该公司在诉讼中表示：“他们深感关切的是，在鲍威尔的领导下，FOMC维持高利率，破坏特朗普总统及其经济议程，损害美国公民和美国经济。”地缘局势动仍有望给金价提供避险支撑。美国中东问题特使威特科夫周四说，美国将退出以色列和哈马斯之间的多哈停火谈判，因为美国认为哈马斯没有认真谈判。威特科夫周三前往欧洲讨论加沙问题和停火协议，他说，哈马斯在多哈会谈中的最新反应表明，它不愿结束战斗。威特科夫说：“哈马斯似乎没有协调行动，也没有真诚行动。我们现在将考虑其他选择，把人质带回家，并努力为加沙人民创造一个更稳定的环境。”交易员们还将关注周五公布的耐用品订单数据，随后便是7月29-30日美联储的下一次货币政策决议。TIPS的75%的配置百分比以及10年期TIPS收益率降低预示着对未来经济增长的以及对通胀上行风险的担忧，市场预计美联储将维持当前利率不变。

市场动态：

美国收益率走高，黄金价格下跌。

周四美国国债收益率上升，10年期国债收益率一度攀升3个基点，至4.416%。因此，美国实际收益率（通过名义利率减去通胀预期计算得出）上升了近3.5个基点，达到2.046%。

衡量美元对一篮子六种货币表现的美元指数周四上涨0.28%，报97.48。

7月24日的会议上，欧央行将三项关键利率维持不变，该行表示9月会议降息的门槛较高。除非经济放缓风险加剧，否则理事会预计将维持利率不变。

有传言称美国与欧盟的贸易谈判取得进展，但白宫否认了这一说法，称其只是猜测。之前《金融时报》的一篇文章披露，在特朗普发出征收30%关税的信函后，欧盟可能同意双方互征关税，该关税将于8月1日生效。

利率概率显示，美联储将维持当前利率不变，7月30日的会议上维持利率不变的概率为96%，降息25个基点的概率为4%。

技术面

黄金价格连续两个交易日下跌，卖方将现货黄金价格压制在3400美元下方。尽管如此，金价目前在3350-3400美元的区间震荡，买方在3350美元附近进场，视为对6月24日以来的上升三角形的成功突破，不能轻易跌回，否则可视为突破失败，预计美联储会议前黄金价格将维持盘整。

若突破3400一线阻力，将为测试五周高点3438美元铺平道路，下一目标是6月16日的高点3452美元，再之后是3500美元的历史高点。另一方面，若跌破3350美元，可能会挑战20日和50日均线，分别位于3347美元和3341美元，再之后是3300美元。


（现货黄金日线图，来源：易汇通）

北京时间11:53，现货黄金报价3361.20美元/盎司。