报告导读：长端合约（T/TL）价差倒挂后回正，反映预期与现实再统一，投机力量减弱；短端合约（TS/TF）倒挂呈现常态化，宜聚焦基差套利与IRR正套机会。从理论定价看，国债期货跨期价包括CTD券价差与基差之差两部分，其中后者可拆分为持有收益差和净基差之差，具体而言：①CTD券净价之差：近远月合约最便宜可交割券（CTD券）的净价差异，受可交割券范围切换影响，通常与行情无关。②持有收益差：反映资金成本与...
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